文章核心观点 - 2024年第一季度AT&T业绩表现一般，无线业务发展良好、用户增加，但传统语音和数据服务需求下降部分抵消了增长；公司凭借稳健商业模式和强劲现金流实现用户增长，预计持续投资5G和光纤领域并调整业务以推动长期增长 [1] 净收入 - GAAP基础上，公司净收入34亿美元，合每股47美分，去年同期为42亿美元，合每股57美分，下降主要归因于净销售额降低和运营费用增加 [2] - 排除非经常性项目，调整后持续经营业务每股收益55美分，高于Zacks共识预期的53美分，去年同期为60美分 [2] 季度详情 - 季度GAAP运营收入同比微降0.4%至300亿美元，主要因移动设备销售和企业有线业务收入下降，虽移动服务、墨西哥和消费者有线业务收入增加但仍未达共识预期的306.6亿美元 [3] - 调整后运营收入60亿美元，去年同期为59.7亿美元，调整后运营利润率分别为20%和19.8%，调整后EBITDA从105.9亿美元提升至110亿美元 [3] - 公司用户增长势头良好，后付费净增38.9万户，其中后付费无线电话净增34.9万户，后付费用户流失率为0.89%，后付费电话用户平均每用户收入同比增长0.9%至55.57美元 [3] 业务板块表现 通信业务 - 总运营收入288.6亿美元，低于去年的291.5亿美元，移动业务和消费者有线业务收入增长被企业有线业务收入下降抵消，未达预期的299.8亿美元 [4] - 移动业务服务收入增长3.3%至159.9亿美元，设备收入同比下降9.8%至46亿美元；消费者有线业务收入因光纤宽带业务增长而上升，净增光纤用户25.2万户，AT&T Internet Air季度新增用户11万户 [4] - 企业有线业务收入因传统语音和数据服务需求下降而减少，运营收入持平于67.4亿美元，调整后EBITDA从110.3亿美元增至114.8亿美元 [5] 拉丁美洲业务 - 总运营收入10.6亿美元，同比增长20.4%，调整后EBITDA从1.45亿美元增至1.8亿美元，利润率分别为16.4%和16.9% [5] 现金流与流动性 - 2024年第一季度，公司运营现金流75.5亿美元，去年同期为66.8亿美元，季末自由现金流31.4亿美元，去年同期为10亿美元 [6] - 截至2024年3月31日，公司现金及现金等价物35.2亿美元，长期债务1257亿美元，净债务与调整后EBITDA之比约为2.94倍 [6] 业绩指引 - 公司优化运营，提高效率以降低运营成本，专注5G和光纤连接及基于软件的娱乐平台拓展 [7] - 2024财年，无线服务收入预计增长约3%，宽带收入预计增长超7%，调整后每股收益预计在2.15 - 2.25美元之间，自由现金流预计在170 - 180亿美元之间，公司还计划通过变现非核心资产减轻债务负担，目标在2025年底前覆盖超3000万个光纤用户点 [7] Zacks评级与相关股票 - AT&T当前Zacks评级为3（持有） [8] - Pinterest、NVIDIA Corporation、Arista Networks, Inc. 当前Zacks评级均为1（强力买入），Pinterest过去四个季度平均盈利超预期37.42%，上季度超预期3.92%；NVIDIA过去四个季度平均盈利超预期20.18%，上季度超预期13.41%；Arista Networks长期盈利增长预期为17.5%，过去四个季度平均盈利超预期13.3% [8][9]