文章核心观点 - 瓦莱罗能源公司2024年第一季度调整后每股收益超预期但同比下降，营收未达预期且同比减少，成本下降推动盈利超预期 [1] 财务表现 - 第一季度调整后每股收益3.82美元，超扎克斯共识预期的3.18美元，但低于去年同期的8.27美元 [1] - 季度总营收从去年同期的364.39亿美元降至317.59亿美元，未达扎克斯共识预期的328.26亿美元 [1] - 总销售成本从去年的321.32亿美元降至297.76亿美元，低于预期的303.72亿美元，主要因材料成本和运营费用降低 [5] 业务板块表现 炼油板块 - 调整后运营收入17.45亿美元，低于去年同期的40.57亿美元，未达预期的17.596亿美元，受炼油吞吐量下降和每桶吞吐量利润率降低影响 [2] 乙醇板块 - 调整后运营利润3900万美元，与去年同期持平，得益于乙醇产量增加 [2] 可再生柴油板块 - 运营收入从去年的2.05亿美元降至1.9亿美元，可再生柴油日销量从298.8万加仑增至372.9万加仑，超预期的338万加仑 [2] 吞吐量情况 吞吐量体积 - 第一季度炼油吞吐量为276万桶/日，低于2023年第一季度的293万桶/日 [3] - 甜原油、中/轻酸原油和重酸原油分别占总量的63.6%、10.1%和14.6%，其余来自残渣、其他原料等 [3] - 墨西哥湾沿岸占总吞吐量的57.7%，中大陆、北大西洋和西海岸地区分别占16.4%、16.3%和9.6% [3] 吞吐量利润率 - 每桶吞吐量的炼油利润率从去年的22.37美元降至14.07美元 [4] - 每桶吞吐量的炼油运营费用为4.71美元，去年同期为4.78美元 [4] - 每桶折旧和摊销费用从去年的2.17美元增至2.39美元，调整后炼油运营收入为6.97美元/桶，去年同期为15.42美元/桶 [4] 资本投资与资产负债表 - 第一季度资本投资6.61亿美元，其中5.63亿美元用于维持业务 [6] - 第一季度末公司现金及现金等价物为49.17亿美元，截至2024年3月31日，总债务和融资租赁义务为108.97亿美元 [6] 评级与其他股票推荐 - 瓦莱罗目前扎克斯评级为2（买入） [7] - 能源行业其他排名靠前的股票包括SM能源公司（扎克斯评级1，强力买入）、EOG资源公司和PBF能源公司（扎克斯评级2，买入） [7][8] - SM能源公司是北美独立油气公司，2024和2025年每股收益共识预期分别为6.33美元和6.96美元，过去七天盈利预期上调 [7] - EOG资源公司是油气勘探公司，2024年每股收益共识预期为12.29美元，价值风格评分为B，过去七天盈利预期上调 [8] - PBF能源公司运营六家炼油厂，2024和2025年每股收益共识预期分别为7.39美元和5.87美元，价值和动量风格评分均为A，过去七天盈利预期上调 [8]