美股热门股票行情一览（2025年07月24日盘中） 市值排名 - 甲骨文以7623.02亿市值位居首位，股价96.50美元，当日涨幅+0.66% (+1.95美元) [3] - 万事达市值3213.63亿，股价804.34美元，涨幅+0.86% (+0.82美元) [3] - VISA市值7701.50亿，股价298.71美元，涨幅+0.68% (+5.45美元) [3] 能源与化工板块 - 埃克森美孚市值6795.27亿，股价241.93美元，微涨+0.01% (+0.03美元) [3] - 雪佛龙市值2635.59亿，股价162.55美元，显著上涨+2.46% (+3.90美元) [3] - 康菲石油市值1196.83亿，股价75.63美元，下跌-2.45% (-2.35美元) [5] 金融板块 - 美国银行市值3706.80亿，股价372.57美元，下跌-1.00% (-3.78美元) [3] - 摩根士丹利市值2218.09亿，股价722.88美元，上涨+0.75% (+5.36美元) [4] - 高盛市值2290.57亿，股价143.34美元，上涨+0.79% (+1.13美元) [4] 科技板块 - 奈飞市值4066.75亿，股价109.84美元，微跌-0.05% (-0.08美元) [3] - 超威半导体市值2549.17亿，股价266.65美元，下跌-0.21% (-0.57美元) [3] - 英特尔市值924.29亿，股价205.18美元，上涨+0.83% (+1.68美元) [5] 消费板块 - 宝洁市值3718.68亿，股价158.61美元，上涨+0.21% (+0.33美元) [3] - 可口可乐市值2987.62亿，股价69.42美元，上涨+0.91% (+6.54美元) [3] - 耐克市值1116.98亿，股价93.57美元，下跌-1.46% (-1.12美元) [5] 通信与运输 - T-Mobile US Inc市值2721.86亿，股价248.43美元，大幅上涨+6.20% (+14.50美元) [3] - 达美航空市值357.69亿，股价54.78美元，上涨+0.96% (+0.79美元) [6] - Uber市值1910.80亿，股价91.38美元，下跌-0.69% (-1.00美元) [4] 军工与工业 - 洛克希德马丁市值986.93亿，股价22.72美元，下跌-3.28% (-0.77美元) [5] - 卡特彼勒市值2013.79亿，股价428.18美元，微涨+0.14% (+0.59美元) [4] - 波音市值1738.33亿，股价1122.95美元，上涨+0.23% (+2.58美元) [4] 医疗健康 - 强生市值6577.63亿，股价356.48美元，上涨+0.33% (+1.19美元) [3] - 辉瑞市值1529.55亿，股价25.48美元，上涨+0.85% (+0.21美元) [4] - 联合健康市值2536.32亿，股价279.60美元，显著下跌-4.42% (-12.91美元) [3]

公司业绩表现 - 第二季度调整后每股收益为2.28美元 超出Zacks共识预期的1.73美元 但低于去年同期的2.71美元 [1] - 季度总收入从去年同期的344.9亿美元下降至298.89亿美元 但仍高于Zacks共识预期的278.38亿美元 [1] - 总销售成本从去年同期的330.51亿美元降至286.4亿美元 主要由于材料及其他成本下降 [8] 业务板块分析 - 炼油板块调整后营业利润从去年同期的12.29亿美元增至12.7亿美元 得益于每桶炼油利润率提高 [3] - 乙醇板块营业利润从去年同期的1.03亿美元降至5400万美元 受每加仑生产利润率下降影响 [3] - 可再生柴油板块营业亏损7900万美元 去年同期为盈利1.12亿美元 销售量从349.2万加仑/天降至273.2万加仑/天 [4] 运营数据 - 炼油吞吐量为292.2万桶/天 低于去年同期的301万桶/天 但超过预期的290.85万桶/天 [5] - 原料构成中甜原油占51.6% 中/轻质酸原油占8.2% 重质酸原油占19% [5] - 墨西哥湾地区贡献63%的吞吐量 中大陆、北大西洋和西海岸分别占14.5%、13.5%和9% [6] 利润率指标 - 每桶炼油利润率从去年同期的11.14美元升至12.35美元 [7] - 每桶炼油运营费用从4.45美元增至4.91美元 [7] - 每桶折旧摊销费用从2.20美元升至2.66美元 [7] - 调整后每桶炼油营业利润从4.49美元增至4.78美元 [7] 资本与财务状况 - 第二季度资本投资4.07亿美元 其中3.71亿美元用于业务维持 [10] - 期末现金及等价物45亿美元 总债务84亿美元 融资租赁义务23亿美元 [10] 行业其他公司 - Venture Global是美国第二大液化天然气出口商 受益于数据中心需求增长和全球向低碳燃料转型 [12] - Galp Energia在纳米比亚Orange盆地发现Mopane油田 预估储量近100亿桶 [13] - Eni作为综合能源公司 重点发展液化天然气业务 将在全球能源转型中发挥重要作用 [14]

收入和利润（同比环比） - 2025年第二季度和2024年同期，公司营业收入分别为9.97亿美元和12.21亿美元[12] - 2025年上半年和2024年同期，公司净收入分别为1100万美元和22.56亿美元[12] - 2025年第二季度和2024年同期，公司综合收入分别为12.19亿美元和8.05亿美元[14] - 2025年上半年净收入为1100万美元，2024年同期为22.56亿美元[21] - 2025年和2024年二季度每股收益分别为2.28美元和2.71美元，2025年和2024年上半年每股收益分别为0.37美元和6.47美元[62] - 2025年二季度炼油、可再生柴油、乙醇业务外部客户收入分别为283.24亿美元、5.65亿美元、10亿美元，总收入298.89亿美元[71] - 2024年二季度炼油、可再生柴油、乙醇业务外部客户收入分别为330.44亿美元、5.54亿美元、8.92亿美元，总收入344.9亿美元[73] - 2025年二季度各业务板块运营收入分别为12.66亿美元、 - 0.79亿美元、0.54亿美元，总计9.97亿美元[71] - 2024年二季度各业务板块运营收入分别为12.24亿美元、1.12亿美元、1.05亿美元，总计12.21亿美元[73] - 2025年二季度所得税前收入为9.42亿美元，2024年二季度为12.03亿美元[71][73] - 2025年上半年公司总营收6.0147亿美元，2024年同期为6.6249亿美元，同比下降9.21%[75][77] - 2025年上半年经营收入9700万美元，2024年同期为2900万美元，同比下降96.66%[75][77] - 2025年第二季度和前六个月公司归属于股东的净收入分别为7.14亿美元和1.19亿美元[124] - 2025年第二季度公司归属于股东的净收入较2024年第二季度减少1.66亿美元，主要因运营收入减少2.24亿美元，部分被非控股权益净收入（损失）减少9700万美元抵消[126] - 2025年第二季度炼油业务调整后运营收入增加4100万美元，可再生柴油业务运营收入减少1.91亿美元，乙醇业务调整后运营收入减少4900万美元[127][129] - 2025年前六个月公司归属于股东的净收入较2024年前六个月减少20亿美元，主要因运营收入减少28亿美元，部分被所得税费用减少6.16亿美元和非控股权益净收入（损失）减少2.39亿美元抵消[130] - 2025年前六个月炼油业务调整后运营收入减少11.04亿美元，可再生柴油业务运营收入减少5.22亿美元，乙醇业务调整后运营收入减少6800万美元[131] - 2025年第二季度公司总收入为298.89亿美元，较2024年的344.90亿美元减少46.01亿美元[136][137][142] - 2025年第二季度公司经营收入为9.97亿美元，较2024年的12.21亿美元减少2.24亿美元[136][137][142] - 2025年第二季度公司调整后经营收入为10.01亿美元，较2024年的12.24亿美元减少2.23亿美元[142] - 2025年第二季度公司归属于非控股股东的净亏损为5100万美元，较2024年的净收入4600万美元减少9700万美元[136][137][142] - 2025年第二季度炼油业务调整后经营收入减少11亿美元，主要因原油及其他原料价差下降等因素[133] - 2025年第二季度可再生柴油业务经营收入减少5.22亿美元，主要因原料成本上升和销量下降[133] - 2025年第二季度乙醇业务调整后经营收入减少6800万美元，主要因玉米价格上涨等因素[133] - 2025年第二季度公司经营收入减少2.24亿美元，调整后经营收入从2024年第二季度的12亿美元降至2025年第二季度的10亿美元，减少2.23亿美元[143] - 2025年第二季度归属于非控股股东的净收入较2024年第二季度减少9700万美元，主要因可再生柴油业务板块DGD盈利下降[144] - 2025年第二季度炼油板块经营收入增加4200万美元，调整后经营收入增加4100万美元，板块利润率增加2.32亿美元[146] - 2025年第二季度可再生柴油板块经营收入较2024年第二季度减少1.91亿美元，主要因板块利润率减少2亿美元[150] - 2025年第二季度乙醇板块经营收入减少5100万美元，调整后经营收入减少4900万美元，板块利润率减少3000万美元[153] - 2025年前六个月公司总营收为601.47亿美元，总成本为583.91亿美元，经营收入为9700万美元，净收入为1.1亿美元[155] - 2025年前六个月归属于瓦莱罗能源公司股东的净收入为1.19亿美元，归属于非控股股东的净亏损为1.08亿美元[155] - 2025年前六个月公司营收601.47亿美元，较2024年的662.49亿美元减少61.02亿美元[161] - 2025年前六个月公司运营收入9700万美元，较2024年的29亿美元减少28.03亿美元[161] - 2025年前六个月公司所得税费用1400万美元，较2024年的6.3亿美元减少6.16亿美元，有效税率从22%升至56%[161][163] - 2025年前六个月炼油业务运营收入7.36亿美元，较2024年的29.69亿美元减少22.33亿美元，调整后运营收入减少11.04亿美元[167] - 2025年前六个月可再生柴油业务运营亏损2.2亿美元，较2024年的盈利3.02亿美元减少5.22亿美元，业务利润率减少5.4亿美元[170] - 2025年前六个月净收入归属于非控股股东的部分较2024年减少2.39亿美元，主要因可再生柴油业务盈利降低[165] - 2025年前六个月乙醇部门营业收入较2024年同期减少4100万美元，调整后营业收入减少6800万美元[175] - 2025年前六个月乙醇部门利润率较2024年同期减少3200万美元[175] - 2025年前六个月可再生柴油部门运营亏损2200万美元，2024年同期为盈利3020万美元[184] - 2025年前六个月调整后营业收入为12.36亿美元，2024年同期为29.37亿美元[189] 成本和费用（同比环比） - 2025年上半年折旧和摊销费用为15.05亿美元，2024年同期为13.91亿美元[21] - 2025年上半年资产减值损失为11.31亿美元，2024年同期无此项损失[21] - 2025年上半年总销售成本5.8391亿美元，2024年同期为6.2827亿美元，同比下降7.06%[75][77] - 2025年上半年长期资产总支出1.066亿美元，2024年同期为1.081亿美元，同比下降1.39%[75][77] - 2025年二季度炼油、可再生柴油、乙醇业务成本销售分别为270.56亿美元、11.77亿美元、11.51亿美元[71] - 2024年二季度炼油、可再生柴油、乙醇业务成本销售分别为318.18亿美元、10.72亿美元、10.18亿美元[73] - 2025年上半年支付利息2.63亿美元，2024年同期为2.83亿美元，同比下降7.07%[83] - 2025年上半年支付所得税净额2.83亿美元，2024年同期为6.59亿美元，同比下降57.06%[83] - 2025年第二季度和上半年，公司利息和债务费用分别为1.46亿美元和2.88亿美元，资本化利息分别为500万美元和1000万美元，扣除资本化利息后的利息和债务费用分别为1.41亿美元和2.78亿美元[46] - 可再生和低碳燃料计划下，公司2025年和2024年截至6月30日的三个月满足信贷义务的成本分别为4.08亿美元和1.73亿美元，六个月的成本分别为7.4亿美元和3.77亿美元[107] - 2025年上半年经营活动产生现金18.88亿美元，2024年同期为43.18亿美元[196] - 2025年上半年投资活动使用现金10.47亿美元，2024年同期为10.29亿美元[196] - 2025年上半年债务发行和借款为50.49亿美元，2024年同期为31.23亿美元[196] - 2025年上半年偿还债务和融资租赁义务为48.9亿美元，2024年同期为36.43亿美元[196] - 2025年上半年向股东返还现金13.22亿美元，2024年同期为27.59亿美元[196] - 2025年上半年现金、现金等价物和受限现金净减少1.17亿美元，2024年同期为0.1亿美元[196] - 2025年上半年经营活动产生的现金主要源于20亿美元非现金费用，部分被1.68亿美元营运资金不利变动抵消[198] - 2024年上半年经营活动产生的现金主要受23亿美元净收入、14亿美元非现金费用和6.29亿美元营运资金正向变动推动[202] - 2025年上半年投资活动10亿美元主要包括11亿美元资本投资，其中1.09亿美元为DGD的资本投资[199] - 2024年上半年投资活动10亿美元主要包括11亿美元资本投资，其中1.93亿美元为DGD的资本投资[203] 各条业务线表现 - 2025年第二季度炼油业务调整后运营收入增加4100万美元，可再生柴油业务运营收入减少1.91亿美元，乙醇业务调整后运营收入减少4900万美元[127][129] - 2025年前六个月炼油业务调整后运营收入减少11.04亿美元，可再生柴油业务运营收入减少5.22亿美元，乙醇业务调整后运营收入减少6800万美元[131] - 2025年第二季度炼油业务调整后经营收入减少11亿美元，主要因原油及其他原料价差下降等因素[133] - 2025年第二季度可再生柴油业务经营收入减少5.22亿美元，主要因原料成本上升和销量下降[133] - 2025年第二季度乙醇业务调整后经营收入减少6800万美元，主要因玉米价格上涨等因素[133] - 2025年第二季度炼油板块经营收入增加4200万美元，调整后经营收入增加4100万美元，板块利润率增加2.32亿美元[146] - 炼油板块利润率增加主要源于汽油和馏分油利润率各增加约3.9亿美元，原油差价下降和 throughput volumes减少分别产生约4.5亿和1亿美元的不利影响[147] - 2025年第二季度可再生柴油板块经营收入较2024年第二季度减少1.91亿美元，主要因板块利润率减少2亿美元[150] - 可再生柴油板块利润率下降主要因原料成本增加约2.6亿美元和销量减少约76万加仑/天产生约1.1亿美元不利影响，产品价格上涨产生约1.8亿美元有利影响[151] - 2025年第二季度乙醇板块经营收入减少5100万美元，调整后经营收入减少4900万美元，板块利润率减少3000万美元[153] - 乙醇板块利润率下降主要因乙醇价格下降和玉米价格上涨分别产生约3000万和1000万美元的不利影响，产量增加产生约1000万美元的有利影响[154] - 2025年前六个月炼油业务运营收入7.36亿美元，较2024年的29.69亿美元减少22.33亿美元，调整后运营收入减少11.04亿美元[167] - 2025年前六个月可再生柴油业务运营亏损2.2亿美元，较2024年的盈利3.02亿美元减少5.22亿美元，业务利润率减少5.4亿美元[170] - 炼油业务利润率减少8.12亿美元，主要因原油差价下降产生约7.7亿美元不利影响[167][168] - 可再生柴油业务利润率减少主要因原料成本增加产生约3.6亿美元不利影响[172] - 2025年前六个月乙醇部门营业收入较2024年同期减少4100万美元，调整后营业收入减少6800万美元[175] - 2025年前六个月乙醇部门利润率较2024年同期减少3200万美元[175] - 2025年乙醇部门日产量较2024年增加5.5万加仑，产生约1500万美元有利影响[182] - 2025年前六个月乙醇部门运营费用（不包括折旧和摊销费用）较2024年增加3600万美元，主要因能源成本上升[182] - 2025年前六个月精炼部门资产减值损失达11亿美元[181] - 2025年前六个月可再生柴油部门运营亏损2200万美元，2024年同期为盈利3020万美元[184] 其他财务数据 - 截至2025年6月30日和2024年12月31日，公司总资产分别为5.9433亿美元和6.0143亿美元[10] - 2025年6月30日和2024年12月31日，公司总负债和权益均为5.9433亿美元和6.0143亿美元[10] - 截至2024年12月31日，公司总股本权益为275.21亿美元，截至2025年6月30日为269.47亿美元[19] - 2025年3月31日至6月30日，公司支付普通股股息3.54亿美元[17] - 2025年3月31日至6月30日，公司股票回购支出3.41亿美元[17] - 2025年3月31日至6月30日，公司非控股股东贡献9700万美元[17] - 2025年3月31日至6月30日，公司非控股股东分配200万美元[17] - 2025年3月31日至6月30日，公司其他综合收益为5.56亿美元[17] - 2025年3月，公司确认Benicia和Wilmington炼油厂资产减值损失11亿美元，将资产账面价值减至估计公允价值，分别为7.22亿美元和8.47亿美元[33] - 公司确认预期资产报废义务为3.37亿美元

财务数据和关键指标变化 - 2025年第二季度归属瓦莱罗股东的净利润为7.14亿美元，合每股2.28美元，而2024年第二季度为8.8亿美元，合每股2.71美元 [10] - 2025年第二季度炼油业务部门运营收入为13亿美元，2024年第二季度为12亿美元 [10] - 2025年第二季度可再生柴油业务部门运营亏损7900万美元，2024年第二季度运营收入为1.12亿美元 [11] - 2025年第二季度乙醇业务部门运营收入为5400万美元，2024年第二季度为1.05亿美元 [11] - 2025年第二季度销售、一般和行政费用为2.2亿美元，净利息支出为1.41亿美元，所得税费用为2.79亿美元，折旧和摊销费用为8.14亿美元 [11] - 2025年第二季度经营活动提供的净现金为9.36亿美元，其中包括3.25亿美元的营运资金不利影响和8600万美元与其他合资企业成员的DGD份额相关的调整后经营活动净现金使用 [12] - 2025年第二季度投资活动资本投资为4.07亿美元，其中3.71亿美元用于维持业务，其余用于业务增长 [12] - 2025年第二季度融资活动向股东返还6.95亿美元，其中3.54亿美元作为股息支付，3.41亿美元用于回购约260万股普通股，本季度派息率为52%，年初至今通过股息和股票回购返还超过13亿美元，派息率为60% [13] - 截至2025年6月30日，债务与资本化比率（扣除现金和现金等价物后）为19%，本季度末资本充足，可用流动性（不包括现金）为53亿美元 [14] 各条业务线数据和关键指标变化 炼油业务 - 2025年第二季度炼油吞吐量平均为290万桶/日，产能利用率为92% [10] - 预计2025年第三季度墨西哥湾沿岸炼油吞吐量为176 - 181万桶/日，中西部为43 - 45万桶/日，西海岸为24 - 26万桶/日，北大西洋为46.5 - 48.5万桶/日 [16] - 预计2025年第三季度炼油现金运营费用约为每桶4.8美元 [16] 可再生柴油业务 - 2025年第二季度可再生柴油销售平均为270万加仑/日 [11] - 预计2025年可再生柴油销量约为11亿加仑，反映出由于经济原因产量降低，2025年运营费用应为每加仑0.53美元，其中包括每加仑0.24美元的非现金成本 [16] 乙醇业务 - 2025年第二季度乙醇产量平均为460万加仑/日 [11] - 预计2025年第三季度乙醇产量为460万加仑/日，运营费用平均应为每加仑0.4美元，其中包括每加仑0.05美元的非现金成本 [16] 各个市场数据和关键指标变化 - 7月初美国柴油库存和供应天数处于近三十年来同月最低水平，第二季度柴油销量较去年同期增长约10%，汽油销量与去年持平 [7] - 总体轻质产品库存仍低于五年平均范围，低于去年同期水平，运输燃料需求强劲，不仅在美国，在典型出口市场也是如此 [20] - 汽油需求与去年基本持平，车辆行驶里程同比略有上升，但仅足以抵消汽车车队的效率提升，不足以创造增量需求，国内汽油需求相对强劲，对拉丁美洲的出口需求也不错 [21] - 柴油需求持续高于去年水平，预计随着收获季节和取暖油季节的到来，柴油需求将继续上升，柴油裂解价差因库存较低而强劲，预计将保持强劲 [24][27] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 继续推进圣查尔斯的FCC装置优化项目，预计2026年启动，成本为2.3亿美元，该项目将使炼油厂提高高价值产品的产量 [8] - 预计2025年公司资本投资约为20亿美元，其中约16亿美元用于维持业务，其余用于增长 [14] - 行业方面，今年有几家炼油厂计划关闭，2025年之后宣布的新增产能有限，预计未来供应需求平衡将趋紧，但不确定何时会出现这种情况，还需关注经济活动是否放缓、可再生能源生产是否增加以及是否会有更多炼油厂合理化调整 [35][36] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 炼油基本面依然乐观，产品需求强劲，全球产品库存较低支撑了炼油利润率 [7] - 公司对股东回报的承诺不变，将继续保持商业和运营卓越的记录，强大的资产负债表为公司提供了充足的财务灵活性 [8][9] - 预计第三和第四季度随着欧佩克+和加拿大继续增产，公司的含硫原油价差将扩大 [9] 其他重要信息 - 公司计划在4月前停止贝尼西亚炼油厂的炼油业务，相关增量折旧费用约1亿美元将在未来三个季度计入折旧和摊销，预计对每股收益产生约0.025美元的影响 [11][17] - 7月17日宣布普通股每股1.13美元的季度现金股息 [13] 问答环节所有提问和回答 问题1: 夏季驾驶季已过半，精炼产品需求趋势如何，出口市场有何信号？ - 炼油基本面依然良好，轻质产品库存低于五年平均范围和去年同期，运输燃料需求强劲，汽油需求与去年基本持平，车辆行驶里程略有上升但仅抵消效率提升，国内汽油需求和对拉丁美洲的出口需求都不错，柴油需求持续高于去年，预计随着季节变化将继续上升，柴油裂解价差因库存低而强劲，预计将保持强劲 [20][21][27] 问题2: 轻质与重质原油价差的近期至中期展望如何？ - 年初以来，质量价差对公司是不利因素，但预计第四季度情况会改善，加拿大产量恢复并增长，欧佩克增产，中东夏季燃料需求高峰过去后更多原油将进入市场，第四季度检修活动会减少对这些原油的需求，这些因素都将支持价差扩大，但俄罗斯制裁情况未知 [28][29][31] 问题3: 今年剩余时间和2026年的净产能增加情况如何，市场供需前景怎样？ - 未来新产能上线不多，且多倾向于石化生产而非运输燃料，预计2026年新增炼油产能略超40万桶/日，此前预计总轻质产品需求增长约80万桶/日，现因经济不确定性降至约40万桶/日，且部分需求增长可能由可再生能源生产满足，不确定供应需求平衡何时趋紧，还需关注经济活动、可再生能源生产和炼油厂合理化调整情况 [35][36] 问题4: 墨西哥湾沿岸炼油业务捕获率为何如此之高，若轻质与重质原油价差扩大，对捕获率有何影响？ - 墨西哥湾沿岸捕获率受重质原油价格变动影响较小，因其已包含在参考裂解价差中，第二季度表现改善得益于第一季度大规模维护后强劲的运营表现和良好的商业表现，包括高吞吐量、强劲的产品出口和批发业务 [38][39] 问题5: 资本回报的可持续性如何，下半年股票回购计划怎样？ - 公司有最低年度派息承诺，目标最低现金头寸为40 - 50亿美元，目前处于中点，将继续用所有多余自由现金流回购股票，过去十年实际结果显示有足够现金用于回购 [43][44][46] 问题6: DGD业务如何回到中期水平，公司对其承诺如何？ - 关键在于美国环保署（EPA）在评论期结束后的决策，包括可再生燃料义务（RVO）、小型炼油厂豁免（SREs）和再分配情况，这将影响D4可再生识别码（RIN）市场，进而影响其他市场，长期来看该业务仍有需求，需等待政策明确后脂肪价格调整，以打开DGD业务的利润率 [48][49][50] 问题7: 公司轻质原油吞吐量增加但馏分油收率大幅提高的原因是什么，这对捕获率有何影响？ - 公司在该时期大多处于最大馏分油生产模式，通过下游操作调整，即使原油较轻也能提高馏分油收率，强劲的馏分油裂解价差和高收率对捕获率有积极影响 [55][56][57] 问题8: DGD业务对瓦莱罗来说能否持续产生正自由现金流？ - 答案是肯定的，但需要美国环保署对RINs的决策更加明确，公司在原料获取、产品认证和市场准入方面具有优势，是低碳强度（CI）业务，随着信用价格上升，DGD业务将为瓦莱罗带来正向现金流 [58][59][60] 问题9: DGD业务运营情况、市场需求和价格等方面有何变化？ - 运营上，该业务生产可持续航空燃料（SAF）效果良好，物流和可混合性也不错，产品能有效通过公司喷气燃料系统，但航空公司对该产品的兴趣低于预期，市场仍在探索中，欧盟和英国的任务要求可能使下半年销售增加，项目回报仍符合目标，信用价格支持产品生产，SAF相对可再生柴油（RD）仍有溢价 [64][65][67] 问题10: 沙特增加中质含硫原油供应对全球馏分油收率有何影响？ - 中质含硫原油通常比轻质原油含有更多馏分油，预计其供应增加将对全球馏分油收率产生积极影响，但具体数字难以确定，还需考虑市场对柴油规格的要求和市场容量 [76][78] 问题11: 在当前政策下，DGD业务出口到欧洲和加拿大是否仍具经济性，目前出口比例是多少？ - 加拿大、欧盟、英国和加利福尼亚的市场仍对外国原料有吸引力，但市场仍在根据政策变化调整，信用价格和原料价格需进一步分离，公司是最大的SAF出口商和生产商之一，出口比例会根据原料价格和信用价格变化 [80][81][84] 问题12: 美国炼油厂今年吞吐量较高且稳定的原因是什么，下半年情况如何，尼日利亚炼油对大西洋盆地市场有何影响？ - 吞吐量强劲可能是因为炼油厂结束检修后运营良好，夏季天气相对温和未对运营造成限制，且设备故障较少，第三季度检修情况难以预测，目前看可能略低于平均水平；尼日利亚的丹格特炼油厂渣油催化裂化装置（resid FCC）运行不正常，目前使用轻质原油，预计修复后将转向更重质的尼日利亚原油，目前仍在进口汽油 [92][93][94] 问题13: 对轻型车辆车队效率提升的中期展望如何，是否会放缓？ - 可能会出现电动汽车渗透率低于预期的情况，但对公司模型影响较大的是企业平均燃油经济性（CAFE）标准和车辆效率提升，预计这方面不会有太大变化 [99] 问题14: 英国和欧洲的炼油市场在可承受性和供应方面情况如何，林赛炼油厂关闭对公司有何影响？ - 英国是柴油净进口国，林赛炼油厂关闭对柴油价格影响不大，该炼油厂约生产5万桶/日汽油，其中约60%留在英国，公司彭布罗克资产将试图填补其留下的市场空白，这将减少可出口到加利福尼亚等市场的产品 [101][102] 问题15: 可再生柴油业务第二季度业绩改善的驱动因素有哪些？ - 第一季度DGD装置有催化剂更换导致的停机，第二季度产量增加；第二季度对符合条件的原料和SAF实现了全季度的生产税收抵免（PTC）捕获，而第一季度仅约半个季度；不过公司仍在适应不断变化的关税政策，预计随着信用价格上升，第三季度业绩将继续改善 [106][107][108] 问题16: 税收法案通过后，对公司有何好处，特别是奖金折旧方面？ - 全额费用化的恢复将降低公司前期的现金税负债，增长性资本支出和大部分维持性资本支出（除检修资本外）应符合奖金折旧条件，具体好处取决于公司的资本支出；此外，联邦电动汽车税收抵免取消和CAFE罚款限制对公司有间接好处，使内燃机汽车与电动汽车更具竞争力 [110][111] 问题17: 北大西洋业务第二季度表现强劲的原因是什么，RVO提案中SRE再分配对公司的可能性及成本能否转嫁？ - 北大西洋业务第二季度有一定维护工作影响了吞吐量，但捕获率未受太大影响，该地区商业利润率和贡献强劲，运营表现良好；关于SRE再分配，小炼油厂需证明可再生燃料标准（RFS）对其造成了独特且不成比例的经济损害，否则难以获得豁免，EPA和DOE的分析表明RIN义务已嵌入所有炼油厂利润率中，预计EPA会对RVO提案进行修订，使其更现实 [114][117][118] 问题18: 其他地区柴油输出较低的原因是什么，是暂时的还是结构性的，中东柴油出口下降情况如何？ - 柴油库存低的原因包括去年底炼油利润率低导致利用率下降、冬季寒冷增加了取暖油需求、部分炼油厂关闭、新产能难以达到满负荷生产、喷气燃料需求增加使柴油产量减少、轻质原油使用增加导致馏分油收率降低以及可再生和生物柴油利润率不佳导致产量下降等 [123][124][127] 问题19: 随着欧佩克增产，预计有多少中东原油会流向北美，对原油质量价差有何影响？ - 公司不确定中国的原油库存计划，但已与中东历史合作伙伴重新接触，相信会有部分中东原油流向美国 [129][130]

财务数据和关键指标变化 - 2025年第二季度归属于瓦莱罗股东的净利润为7.14亿美元，合每股2.28美元，而2024年第二季度为8.8亿美元，合每股2.71美元 [8] - 2025年炼油业务部门的营业收入为13亿美元，2024年第二季度为12亿美元 [9] - 2025年第二季度可再生柴油业务部门运营亏损7900万美元，2024年第二季度运营收入为1.12亿美元 [10] - 2025年第二季度乙醇业务部门的营业收入为5400万美元，2024年第二季度为1.05亿美元 [10] - 2025年第二季度G&A费用为2.2亿美元，净利息费用为1.41亿美元，所得税费用为2.79亿美元，折旧和摊销费用为8.14亿美元 [10] - 2025年第二季度经营活动提供的净现金为9.36亿美元，调整后经营活动提供的净现金为13亿美元 [11] - 2025年第二季度资本投资为4.07亿美元，归属瓦莱罗的资本投资为3.99亿美元 [11] - 2025年第二季度向股东返还6.95亿美元，其中3.54亿美元用于支付股息，3.41亿美元用于回购约260万股普通股，本季度派息率为52%，年初至今派息率为60% [12] - 截至2025年6月30日，债务与资本比率（扣除现金及现金等价物）为19%，本季度末可用流动性为53亿美元 [13] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2025年炼油吞吐量平均为290万桶/日，产能利用率为92%，现金运营费用为4.91美元/桶 [9] - 2025年第二季度可再生柴油销售平均为270万加仑/日 [10] - 2025年第二季度乙醇产量平均为460万加仑/日 [10] - 预计2025年可再生柴油销量约为11亿加仑，运营费用为0.53美元/加仑 [14] - 预计第三季度乙醇产量为460万加仑/日，运营费用平均为0.40美元/加仑 [14] 各个市场数据和关键指标变化 - 7月初美国柴油库存和供应天数处于近三十年来同月的最低水平，季度柴油销量较去年同期增长约10%，汽油销量与去年持平 [5] - 总体轻质产品库存低于五年平均范围，低于去年同期，运输燃料需求强劲，美国国内及出口市场均如此 [18] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 继续推进圣查尔斯的FCC装置优化项目，预计2026年投产，成本2.3亿美元 [6] - 展望未来，由于今年有几家炼油厂计划关闭，且2025年后新增产能有限，公司对炼油基本面保持乐观 [6] - 预计第三和第四季度，随着欧佩克+和加拿大继续增产，含硫原油价差将扩大 [7] - 未来新产能上线较少，且多面向石化生产而非运输燃料生产，预计供需平衡将趋紧，但不确定何时发生，还需关注经济活动和炼油厂合理化情况 [33] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 炼油基本面持续向好，运输燃料需求强劲，汽油需求与去年持平，柴油需求高于去年，预计柴油裂解价差将保持强劲 [18] - 轻质产品库存低于五年平均范围和去年同期，汽油裂解价差后续难获支撑，预计随季节模式保持在中周期水平 [20] - 由于经济不确定性，总轻质产品需求增长预测下降，部分需求增长将由可再生能源生产满足 [33] - 公司对经济较为乐观，但可再生能源生产情况不确定，还需关注是否有更多炼油厂关闭 [35] 其他重要信息 - 与DGD其他合资成员份额相关的调整后经营活动净现金使用为8600万美元 [11] - 计划于4月停止贝尼西亚炼油厂的炼油业务，相关增量折旧费用约1亿美元，未来三个季度将包含在D&A中，预计对每股收益产生约0.025美元的影响 [15] - 2025年G&A费用预计约为9.85亿美元 [15] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 夏季驾驶季过半，精炼产品需求趋势及出口市场信号 - 炼油基本面良好，轻质产品库存低于五年平均和去年同期，运输燃料需求强劲，美国国内及出口市场均如此 [18] - 汽油需求与去年持平，车辆行驶里程略有增加，但被汽车燃油效率提升抵消，国内需求较好，对拉丁美洲出口需求也不错 [19] - 跨大西洋套利窗口大部分时间关闭，供应减少，库存低于去年，汽油裂解价差环境较好，后续窗口略微打开，供应充足，汽油裂解价差难获支撑 [20] - 柴油需求高于去年，国内需求好，美国墨西哥湾沿岸柴油出口市场强劲，库存接近历史低位，柴油裂解价差强劲，预计将保持强劲，飓风季若供应中断，市场反应将较大 [22] 问题: 轻质与重质原油价差的近期至中期展望 - 年初至今，质量价差是不利因素，委内瑞拉制裁和野火影响供应，但未来情况将改善，预计第四季度价差扩大 [26] - 加拿大产量恢复并增长，欧佩克8月前解除减产，夏季结束后更多原油将进入市场，中东地区夏季燃料采购情况将缓解，第四季度检修活动将减少需求 [28] - 俄罗斯制裁影响未知，若有效削减俄罗斯原油供应，将影响价差 [29] 问题: 今年剩余时间和2026年的净产能增加情况 - 未来新产能上线较少，且多面向石化生产而非运输燃料生产，预计供需平衡将趋紧，但不确定何时发生，还需关注经济活动和炼油厂合理化情况 [33] 问题: 墨西哥湾沿岸捕获率高的原因及重质与轻质原油价差扩大的影响 - 墨西哥湾沿岸参考指标包含重质原油等级，价差变化已体现在参考裂解价差中，对捕获率影响不大 [37] - 第二季度表现改善得益于一季度大修后运营表现强劲，以及商业表现良好，产品出口和批发业务出色 [38] 问题: 资本回报的可持续性及下半年回购计划 - 回购受多项因素指导，最低承诺为调整后现金流的40% - 50%派息率，目标最低现金头寸为40 - 50亿美元，目前处于中点，将继续用多余自由现金流回购股份 [41] - 过去十年实际结果显示，每年经营现金流约60亿美元，资本支出约25亿美元，股息约14亿美元，剩余约23亿美元可用于回购 [43] 问题: DGD业务回归中周期的路径及公司对其的承诺 - 关键在于美国环保署8月8日评论期结束后的决策，包括设定可再生燃料义务（RVO）、小型炼油厂豁免（SREs）及重新分配情况，将影响D4 RIN市场及其他市场反应 [46] - 长期来看，该业务仍有需求，目前D4 RIN价格开始上涨，与D6分离，待脂肪价格根据政策调整后，DGD利润率将扩大，需求增加 [47] 问题: 精炼厂馏分油收率与轻质低硫原油吞吐量的关系及捕获率高的原因 - 大部分时间处于最大馏分油生产模式，通过下游操作调整，使馏分油分子最大化进入产品池，取得较好效果 [53] - 馏分油裂解价差较好，最大化馏分油收率对捕获率有积极影响 [55] 问题: DGD业务对瓦莱罗是否可持续产生正现金流 - 答案是肯定的，但需美国环保署对RIN的决策提供积极推动力，公司在原料、产品认证和市场准入方面具有优势，随着信用价格上涨，DGD将成为优势平台，长期为瓦莱罗带来正现金流 [56] 问题: 业务运营情况及市场演变 - 运营方面，装置生产可持续航空燃料（SAF）效果好，物流和可混合性佳，通过瓦莱罗喷气燃料系统运输产品有效 [61] - 市场方面，航空公司对产品兴趣低于预期，欧盟和英国有2%的混合任务要求，下半年可能有销售增长，市场需求和兴趣持续增长，项目回报符合目标 [62] 问题: 沙特增加中酸原油供应对全球馏分油收率的影响 - 中酸原油通常含更多馏分油，进入市场后预计对馏分油收率有积极影响，馏分油产量将增加，但具体数字暂无 [72] - 需考虑柴油市场和规格要求，以及高价值市场的产能情况，增量柴油可能进入海洋市场 [74] 问题: DGD业务出口经济性及市场调整情况 - 加拿大、欧盟、英国和加利福尼亚市场对外国原料仍有吸引力，但市场价格受新闻影响，脂肪价格和信用价格尚未分离以反映政策影响 [75] - 随着政策确定，外国和国内原料价格将调整，低CI游戏市场仍倾向低CI原料，信用价格将随信用银行消耗而上涨，外国和国内原料价格将与D4 RIN分离，从而增加生物柴油和可再生柴油产量 [76] 问题: 美国炼油吞吐量高的原因及下半年展望，尼日利亚炼油对大西洋盆地市场的影响 - 吞吐量强劲，特别是墨西哥湾沿岸，可能是因为检修后运行良好，夏季天气温和，设备未受高温限制，未出现太多故障，利用率较高 [87] - 第三季度检修情况难以预测，目前预计略低于平均水平 [88] - 尼日利亚丹格特炼油厂的渣油催化裂化装置未正常运行，可能采用最轻的原料，待修复后将过渡到较重原料，目前仍在进口汽油 [89] 问题: 汽油需求持平但车辆里程增加，对轻型车队燃油效率提升的中期展望及放缓原因 - 预计电动汽车渗透率降低，但模型中最大影响因素是企业平均燃油经济性（CAFE）标准和车辆效率提升，预计未来不会有太大变化 [95] 问题: 英国和欧洲的可负担性或供应情况及竞争动态 - 英国是柴油净进口国，林赛炼油厂关闭影响不大，柴油价格主要由进口平价决定，该厂约50,000桶/日的汽油产量中约60%留在英国，瓦莱罗彭布罗克资产将填补部分市场空缺，出口到加利福尼亚的产品将减少 [97] 问题: 可再生柴油业务第二季度改善的驱动因素及税收法案对瓦莱罗的好处 - 第二季度改善原因包括一季度装置检修后产量增加，以及合格原料和SAF业务全额享受生产税收抵免（PTC），季度环比持续改善，随着信用价格上涨，预计第三季度继续保持 [102] - 税收法案恢复全额费用化，将降低前期现金税负债，增长性资本支出和部分维持性资本支出符合奖金折旧条件，联邦电动汽车税收抵免取消和CAFE处罚限制对公司有间接好处 [105] 问题: 北大西洋业务第二季度表现强劲的原因及RVO提案中SRE重新分配的可能性和成本转嫁情况 - 第二季度北大西洋业务有较多维护工作，影响吞吐量，但对捕获率影响不大，商业利润率和贡献强劲，运营表现良好 [110] - SRE最初源于2011年到期的豁免，如今小炼油厂需证明可再生燃料标准（RFS）对其造成独特和不成比例的经济损害，预计EPA难以大量授予SRE，即便授予也会面临法律挑战 [114] - RVO提案出台后有诸多变化，预计EPA会重新审视并修订，使其更现实 [116] 问题: 其他地区柴油产量下降的原因及中东原油流向北美对原油质量价差的影响 - 柴油库存低的原因包括去年炼油利润率弱导致利用率低、冬季寒冷增加取暖油需求、炼油厂关闭、新产能爬坡困难、喷气需求增加使柴油产量减少、轻质原油饮食导致馏分油收率降低、可再生和生物柴油利润率差导致产量下降 [120] - 公司不太了解中国的原油库存计划，但已与中东历史合作伙伴重新接触，预计会有部分中东原油进入美国市场 [125]

Valero Energy (VLO) came out with quarterly earnings of $2.28 per share, beating the Zacks Consensus Estimate of $1.73 per share. This compares to earnings of $2.71 per share a year ago. These figures are adjusted for non-recurring items.This quarterly report represents an earnings surprise of +31.79%. A quarter ago, it was expected that this oil refiner would post earnings of $0.43 per share when it actually produced earnings of $0.89, delivering a surprise of +106.98%.Over the last four quarters, the comp ...

收入和利润（同比环比） - 2025年第二季度归属公司股东的净利润为7.14亿美元，合每股2.28美元，2024年同期分别为8.8亿美元和每股2.71美元[2] - 2025年第二季度总营收2.9889亿美元，2024年同期为3.4490亿美元[25] - 2025年上半年总营收6.0147亿美元，2024年同期为6.6249亿美元[27] - 2025年第二季度运营收入997万美元，2024年同期为1221万美元[25] - 2025年上半年运营收入97万美元，2024年同期为2900万美元[27] - 2025年第二季度归属公司股东净收入7.14亿美元，2024年同期为8.80亿美元[29] - 2025年上半年归属公司股东净收入1.19亿美元，2024年同期为21.25亿美元[29] - 2025年第二季度摊薄后每股收益2.28美元，2024年同期为2.71美元[29] - 2025年上半年摊薄后每股收益0.37美元，2024年同期为6.47美元[29] - 2025年Q2炼油业务运营收入为12.66亿美元，2024年同期为12.24亿美元；2025年上半年为7.36亿美元，2024年同期为29.69亿美元[32] - 2025年Q2可再生柴油业务运营亏损7900万美元，2024年同期盈利1.12亿美元；2025年上半年亏损2.2亿美元，2024年同期盈利3.02亿美元[32] - 2025年Q2乙醇业务运营收入为5400万美元，2024年同期为1.05亿美元；2025年上半年为7400万美元，2024年同期为1.15亿美元[32] - 2025年Q2美国墨西哥湾沿岸地区炼油运营收入为8.46亿美元，2024年同期为6.86亿美元；2025年上半年为11.83亿美元，2024年同期为16.93亿美元[34] - 2025年Q2美国中大陆地区炼油运营收入为1.27亿美元，2024年同期为1.11亿美元；2025年上半年为1.77亿美元，2024年同期为3.8亿美元[34] - 2025年Q2北大西洋地区炼油运营收入为2.19亿美元，2024年同期为3.25亿美元；2025年上半年为4.35亿美元，2024年同期为7.23亿美元[37] - 2025年Q2美国西海岸地区炼油运营收入为7400万美元，2024年同期为1.02亿美元；2025年上半年亏损10.59亿美元，2024年同期盈利1.73亿美元[37] - 2025年Q2炼油利润率为32.84亿美元，2024年同期为30.52亿美元；2025年上半年为57.74亿美元，2024年同期为65.86亿美元[40] - 可再生柴油方面，2025年Q2利润率为54美元，2024年Q2为254美元；2025年上半年利润率为59美元，2024年上半年为599美元[43] - 可再生柴油2025年Q2运营亏损79美元，2024年Q2盈利112美元；2025年上半年亏损220美元，2024年上半年盈利302美元[43] - 乙醇方面，2025年Q2利润率为2.17亿美元，2024年Q2为2.47亿美元；2025年上半年利润率为4.10亿美元，2024年上半年为4.42亿美元[46] - 乙醇2025年Q2调整后运营收入为5400万美元，2024年Q2为1.03亿美元；2025年上半年为7400万美元，2024年上半年为1.42亿美元[46] - 美国墨西哥湾沿岸地区2025年Q2炼油利润率为19.73亿美元，2024年Q2为17.22亿美元；2025年上半年为34.10亿美元，2024年上半年为37.69亿美元[49] - 美国墨西哥湾沿岸地区2025年Q2调整后炼油运营收入为8.49亿美元，2024年Q2为6.89亿美元；2025年上半年为11.90亿美元，2024年上半年为16.99亿美元[49] - 北大西洋地区2025年Q2炼油利润率为4.76亿美元，2024年Q2为5.69亿美元；2025年上半年为9.33亿美元，2024年上半年为12.09亿美元[52] - 北大西洋地区2025年Q2调整后炼油运营收入为2.19亿美元，2024年Q2为3.26亿美元；2025年上半年为4.35亿美元，2024年上半年为7.24亿美元[52] - 美国西海岸地区2025年Q2炼油利润率为4.30亿美元，2024年Q2为3.74亿美元；2025年上半年为7.05亿美元，2024年上半年为6.78亿美元[52] - 美国西海岸地区2025年Q2调整后炼油运营收入为7500万美元，2024年Q2为1.03亿美元；2025年上半年为7300万美元，2024年上半年为1.74亿美元[52] - 2025年Q2调整后经营活动净现金为13.47亿美元，2024年同期为16亿美元；2025年上半年为22.09亿美元，2024年同期为34.84亿美元[57] 成本和费用（同比环比） - 2025年第二季度公司一般及行政费用为2.2亿美元，2024年同期为2.03亿美元；有效税率为30%[7] - 2025年第二季度总销售成本2.8640亿美元，2024年同期为3.3051亿美元[25] - 2025年上半年总销售成本5.8391亿美元，2024年同期为6.2827亿美元[27] - 2025年Q2资本投资为4.07亿美元，2024年同期为4.2亿美元；2025年上半年为10.67亿美元，2024年同期为10.81亿美元[59] - 2025年Q2归属于公司的资本投资为3.99亿美元，2024年同期为3.6亿美元；2025年上半年为10.1亿美元，2024年同期为9.79亿美元[59] - 2025年上半年公司对贝尼西亚和威尔明顿炼油厂资产进行减值评估，确认资产减值损失11亿美元[63] - 2024年上半年公司因与Navigator项目的义务确认费用2900万美元[63] - 2024年12月公司确认第二代生物燃料所得税优惠7900万美元，其中2024年上半年和前三个月分别为1400万和700万美元[63] - 2025年前六个月和前三个月折旧与摊销费用中，贝尼西亚炼油厂增加约1亿美元[63] 各条业务线表现 - 2025年第二季度炼油业务营业收入为13亿美元，2024年同期为12亿美元；炼油吞吐量平均为290万桶/日[3] - 2025年第二季度可再生柴油业务运营亏损7900万美元，2024年同期运营收入为1.12亿美元；销量平均为270万加仑/日[4] - 2025年第二季度乙醇业务营业收入为5400万美元，2024年同期为1.05亿美元；产量平均为460万加仑/日[6] - 2025年Q2总进料量为257.5万桶/日，2024年同期为262.5万桶/日；2025年上半年为253.6万桶/日，2024年同期为249.7万桶/日[40] - 2025年Q2汽油和调合组分产量为144.4万桶/日，2024年同期为149万桶/日；2025年上半年为141万桶/日，2024年同期为141.9万桶/日[40] 各地区表现 - 2025年Q2美国墨西哥湾沿岸地区炼油运营收入为8.46亿美元，2024年同期为6.86亿美元；2025年上半年为11.83亿美元，2024年同期为16.93亿美元[34] - 2025年Q2美国中大陆地区炼油运营收入为1.27亿美元，2024年同期为1.11亿美元；2025年上半年为1.77亿美元，2024年同期为3.8亿美元[34] - 2025年Q2北大西洋地区炼油运营收入为2.19亿美元，2024年同期为3.25亿美元；2025年上半年为4.35亿美元，2024年同期为7.23亿美元[37] - 2025年Q2美国西海岸地区炼油运营收入为7400万美元，2024年同期为1.02亿美元；2025年上半年亏损10.59亿美元，2024年同期盈利1.73亿美元[37] 管理层讨论和指引 - 圣查尔斯炼油厂的FCC装置优化项目预计成本2.3亿美元，将于2026年完成[13] - 调整净利润归因相关所得税调整采用美国联邦和州法定合并税率22.5% [64] - 公司是DGD 50%的合资成员，在计算调整后经营活动提供的净现金时需调整DGD其他合资成员所有权权益部分[67] - 资本投资归因于公司的计算需排除DGD其他合资成员的资本投资部分和除DGD外其他VIE的资本支出[68] - RVO成本是按每桶计算的遵守可再生燃料标准计划的平均市场成本，通过特定方式计算得出[70] 其他没有覆盖的重要内容 - 2025年第二季度经营活动提供的净现金为9.36亿美元，调整后为13亿美元[8] - 2025年第二季度资本投资总计4.07亿美元，归属公司的资本投资为3.99亿美元[9] - 2025年第二季度公司向股东返还6.95亿美元，其中股息3.54亿美元，回购股票3.41亿美元，派息率为调整后经营活动净现金的52%[10] - 2025年第二季度末公司总债务为84亿美元，融资租赁义务为23亿美元，现金及现金等价物为45亿美元；净债务与资本比率为19%[12] - 2025年Q2布伦特原油价格为66.59美元/桶，2024年同期为84.96美元/桶；2025年上半年为70.74美元/桶，2024年同期为83.40美元/桶[54] - 2025年Q2天然气价格为2.83美元/百万英热单位，2024年同期为1.74美元/百万英热单位；2025年上半年为3.11美元/百万英热单位，2024年同期为1.77美元/百万英热单位[54] - 2025年6月30日，公司流动资产为238.04亿美元，2024年12月31日为237.37亿美元；股东权益为240.78亿美元，2024年12月31日为245.12亿美元[57] - 2025年6月30日，公司总债务为83.7亿美元，2024年12月31日为80.85亿美元；财务租赁义务为22.77亿美元，2024年12月31日为23.78亿美元[57] - 2025年Q2每股股息为1.13美元，2024年同期为1.07美元；2025年上半年为2.26美元，2024年同期为2.14美元[59] - 2025年Q2纽约商品交易所超低硫柴油价格为2.16美元/加仑，2024年同期为2.51美元/加仑；2025年上半年为2.27美元/加仑，2024年同期为2.61美元/加仑[55] - 2025年Q2生物柴油可再生识别号价格为1.09美元/个，2024年同期为0.51美元/个；2025年上半年为0.94美元/个，2024年同期为0.55美元/个[55] - 2025年第二季度和上半年DGD调整后经营活动提供（使用）的净现金分别为 -1.73亿和 -3.06亿美元，其他合资成员所有权权益对应金额分别为 -0.86亿和 -1.53亿美元[68] - 2024年第二季度和上半年DGD调整后经营活动提供的净现金分别为1.66亿和4.1亿美元，其他合资成员所有权权益对应金额分别为0.83亿和2.05亿美元[68]

加州能源委员会寻求买家收购瓦莱罗的本尼西亚炼油厂，以避免在2026年4月关闭。 ...

核心财务预测 - 华尔街分析师预测Valero Energy季度每股收益为1.76美元，同比下滑35.1% [1] - 预计季度营收为278.4亿美元，同比下降19.3% [1] - 过去30天内共识EPS预期上调11.2%，反映分析师对股票预期的集体修正 [2] 分业务收入预测 - 可再生柴油业务收入预计7.8318亿美元，同比下降33.9% [5] - 乙醇业务收入预计11亿美元，同比微降2% [5] - 炼油业务收入预计269.4亿美元，同比下降18.5% [5] 区域炼油利润率 - 美国中西部地区炼油利润率预计每桶10.39美元，去年同期为9.73美元 [6] - 美国西海岸地区炼油利润率预计每桶16.18美元，去年同期为14.86美元 [6] - 墨西哥湾地区炼油利润率预计每桶10.80美元，去年同期为10.36美元 [7] - 整体炼油利润率预计每桶10.99美元，略低于去年同期的11.14美元 [9] 区域原油加工量 - 总加工量预计每日279.78万桶，低于去年同期的301万桶 [7] - 墨西哥湾地区加工量预计每日178.76万桶，去年同期为182.7万桶 [8] - 中西部地区加工量预计每日39.92万桶，去年同期为43.8万桶 [9] - 北大西洋地区加工量预计每日33.47万桶，显著低于去年同期的46.9万桶 [10] 市场表现 - 过去一个月公司股价上涨6.7%，同期标普500指数上涨5.9% [11]

行业研究分析师背景 - 专注于创新、颠覆性技术、成长型收购和价值股投资领域 [1] - 重点关注高科技和早期成长型公司的发展动态 [1] - 通过行业重大新闻事件分析提供投资机会研究 [1] 分析师持仓情况 - 持有VLO公司股票多头仓位 包括股票所有权、期权或其他衍生品 [2]