文章核心观点 - 美国制造业基地衰退并非完全因国际贸易，贸易壁垒增加会阻碍经济增长，当前贸易战策略未达预期效果，还可能带来通胀、就业损失等负面影响，同时推荐了7只5月可买入的股息股票 [4][5][17] 美国制造业现状 - 南卡罗来纳州温斯伯勒镇的电视工厂是美国最后一家同类工厂，宣布关闭并裁员126人 [3] - 自全球金融危机以来，美国制造业就业岗位增加约150万个，且与中国贸易使服务业和科技行业中高薪工作岗位增加 [10] 贸易壁垒的影响 对美国经济的长期威胁 - 国际贸易促进全球繁荣，对美国经济有益，可提高生活水平、增加产品种类、创造就业、促进跨境投资等 [5] - 贸易壁垒增加会拖累长期GDP增长轨迹，美国对中国产品加征关税使温斯伯勒电视工厂面临关闭和裁员风险 [5] 美中贸易战情况 - 拜登呼吁提高对中国钢铁和铝的关税，导致工业金属价格立即上涨超10%，目前价格比新冠疫情前高近50% [6] - 美国政府可能推动造船、物流、电动汽车和太阳能板行业提高关税，美中贸易战使自2018年初以来中国进口量下降约20%，泰国、印度等国进口量相应增加 [8] 对就业和经济的影响 - 研究表明2010年后与中国贸易对美国就业无显著负面影响，考虑非制造业岗位增加，与中国贸易对美国就业有积极影响 [10][11] - 过去五年新关税实施对美国就业有负面影响，2018 - 2019年美中贸易战使美国约损失24.5万个工作岗位 [14] - 关税未能增加美国制造业就业和提振经济，反而导致美国农业等行业受损，消费者和企业承担了关税成本 [14][15] 关税未促进美国就业的原因 - 关税可能导致最终商品价格上涨，而非将生产从外国供应商转移到国内供应商 [16] - 美国进口商从高关税国家转向低关税国家 [16] - 美国少数产业回流案例中，新工厂自动化程度高，创造的工作岗位与过去不同 [16] 经济增长与股市表现 - 第一季度美国实际GDP增长率降至1.6%，引发股市抛售，市场担心出现滞胀 [20] - 剔除滞后的住房成分后，通胀并非顽固高企或加速上升，可能回归低通胀、慢增长和低利率的环境 [21][22] - 股票回报与实际GDP增长相关，较低的实际GDP增长意味着长期平均股票回报降低 [19] 7只5月买入的股息股票 工业REITs - 经济和利率不确定性及消费支出放缓抑制工业空间租赁，导致工业REITs如EGP和REXR大幅抛售，但长期增长前景良好 [23] 其他股票 - Agree Realty一季度业绩稳健，有足够低成本资金进行投资，租赁利差超10%，自由现金流接近1亿美元 [23] - Alexandria是一流的生命科学REIT，租金主要来自顶级设施和大型园区，目前被低估 [25] - Comcast一季度营收增长缓慢、EBITDA下降，但资本支出和利息费用减少，调整后每股收益和自由现金流增长 [25] - PepsiCo国际销售增长强劲，弥补北美食品和饮料销售疲软，股价已回升至买入区间之上 [25] - Bar Harbor Bankshares一季度业绩良好，存款稳定、贷款增长，提高股息并启动回购计划 [25] - Mid - America Apartments预计一季度业绩好于市场预期，虽今年有机增长平淡，但2025年下半年及以后增长前景好 [25]