文章核心观点 介绍本周优先股和微型债券市场活动，涵盖市场表现、主题及公司动态，分析相关投资要点 [1] 市场表现 - 本周所有优先股板块下跌，4月延续跌势，公用事业和能源板块表现相对较好 [3] - 利差在持续下降后终于反弹，超过2%时该板块对新资金更具吸引力 [4] 市场主题 - 本周对抵押REIT优先股CIM.PR.B的收益率存疑问，该股近期浮动至SOFR + 6.05%约11.35%，收益率约11.9%，此前固定票面利率为8% [5] - 多数投资者按剥离收益率跟踪优先股收益率，但优先股换息后，基于上次支付票面利率的剥离收益率在新息支付前无关紧要，评估难度增加 [6] - 股票支付首笔浮动利率息票前，剥离收益率不准确，当前短期利率高，新浮动股票实际收益率远高于固定票面剥离收益率 [7] - 用“浮动收益率”处理首个浮动利率期问题，它基于当前短期利率计算当前应计收益率，新息支付后剥离收益率才有意义，AGNCM和CHMI.PR.B近期也转浮动利率 [8] 公司动态 - 抵押REIT MFA Financial发行新微型债券9% 2029（MFAO），此前发行的8.75%债券现收益率8.9% [9] - MFA可能利用资产价格普涨增加负债以保持杠杆相对平稳，发新债不一定增加公司杠杆，发行无担保债务对债券持有人更有利 [10]