文章核心观点 - 尽管Ligand Pharmaceuticals股价较2023年6月下降约8%，但因其近期业务精简举措和更低的股价，仍将其评级为“买入” [1][2] 公司业务策略 - 公司的特许权聚合业务策略与典型生物技术公司不同，采用特许权货币化、并购、项目融资和平台投资四种关键方法 [4] 公司近期交易 - 2024年4月3日推出全资子公司Pelthos Therapeutics，用于持有从Novan收购的资产 [5][9] - 2023年9月18日将Pelican子公司分拆并与Primordial Genetics合并，成立Primrose Bio，公司保留相关商业特许权，并拥有49.9%股权，还出资1500万美元换取潜在开发和商业里程碑的50%权益 [5][8] - 2023年7月17日以1220万美元收购破产临床阶段生物技术公司Novan的资产，获得berdazimer凝胶、NITRICIL™技术平台相关资产及Sitavig项目权利 [5][6] 产品相关情况 - berdazimer凝胶于2024年1月获FDA批准，更名为ZELSUVMI，用于治疗传染性软疣（MC） [7] - MC在美国普通人群中患病率约为5%，主要影响儿科患者、年轻性活跃成年人和免疫功能低下患者，目前缺乏治愈方法和一线治疗方案 [10][11] - ZELSUVMI将改变MC治疗格局，Pelthos Therapeutics预计在2024年下半年将其商业化，但投资者要到2025年晚些时候才能了解其进展 [9][12] 公司财务情况 - 公司展示了2022 - 2024年财务数据及2028年长期展望，其业务组合波动性低、可预测性高 [13] - Captisol业务是专利保护的化学改性环糊精技术，已助力多款FDA批准产品，全球专利组合有效期至2035年，其他专利申请若获批可延至2041年，新冠相关Captisol收入自疫情后降至零并预计至2028年保持不变 [14][16] - 公司2015年以约1230万美元收购Viking Therapeutics 49.9%的股票，已出售股票获得约8000万美元收益，仍持有约170万股，而Viking目前市值达81.9亿美元 [17][18] 公司综合评价 - 与其他小型生物技术公司相比，公司业务波动性更低、可预测性更高，若业务按管理层展望增长，股价最终会反映其价值 [20][22]