文章核心观点 公司认为 Realty Income 是优质股息股票，因其能产生可观被动收入、当前估值有吸引力且未来增长潜力大，值得持续买入 [1][2][6][9] 分组1：优质被动收入生产者 - 公司购买 Realty Income 股票是为获取其有吸引力的月度股息，该房地产投资信托（REIT）当前股息率 5.7%，远高于标普 500 指数 1.4% 的股息率 [2] - Realty Income 多元化的净租赁房地产投资组合产生持久收入，租户承担维护、房地产税和建筑保险，且公司专注于受经济衰退和电商压力影响较小的行业的物业 [3] - 公司作为 REIT 股息支付率保守，约为调整后运营资金（FFO）的 75%，每年可留存超 8 亿美元用于新投资，且资产负债表优质 [4] - Realty Income 强大的财务基础使其能通过收购更多创收物业稳步扩大投资组合，自 1994 年上市以来已 124 次提高月度股息，股息复合年增长率达 4.3% [5] 分组2：有吸引力的估值 - Realty Income 股价过去一年下跌超 10%，较 2022 年峰值下跌近 30%，高利率是主要影响因素，既增加了 REIT 借款成本，也压低了房地产价值 [6][7] - 股价下跌使公司估值下降，预计今年调整后 FFO 增长 3.3% - 5.3% 至每股 4.13 - 4.21 美元，当前股价约 54 美元，对应 FFO 约 13 倍，远低于历史平均和标普 500 指数的远期市盈率 [8] 分组3：未来增长潜力大 - Realty Income 认为长期内调整后每股 FFO 可实现 4% - 5% 的年增长率，计划通过股息后自由现金流、资产负债表能力和股票销售来支持新投资，实现中个位数的每股现金流增长 [9] - 净租赁房地产在美国和发达欧洲市场潜在市场机会近 14 万亿美元，且公司通过拓展数据中心、博彩物业等新领域和市场，扩大了投资机会 [10] 分组4：三重回报驱动因素 - Realty Income 股息率近 6%，为投资者提供坚实基础回报，预计调整后 FFO 年增长率 4% - 5%，有望继续提高股息 [11] - 这些因素使其年总回报潜力超 10%，若利率下降估值上升，未来总回报可能更高 [12]