文章核心观点 - 硬盘制造商希捷科技虽未从人工智能热潮中显著受益，但云计算需求复苏使其业绩好转，公司正推进HAMR技术以提升硬盘容量，分析师对其评级存在分歧 [1][6][9] 硬盘技术发展 - HDD被视为传统技术，现代零售计算机系统多配备SSD，但在大容量数据存储方面HDD仍承担重任，希捷是HDD技术先驱和创新者，也生产SSD但占比小 [2] - 希捷用HAMR技术提升硬盘容量，Mozaic 3+驱动器容量超30TB，可处理3.2PB数据超6000小时，数据中心的Exos 30TB Mozaic 3+驱动器在相同尺寸下容量近乎翻倍，公司计划将容量提升至50TB [3] 公司财务表现 - 2024财年第三季度，希捷每股收益33美分，超分析师预期4美分，营收同比下降11%至16.6亿美元，但环比增长6%，非GAAP每股收益环比翻倍，非HDD营收1.78亿美元，调整后毛利率上升250个基点至26.1%，EBITDA利润率从去年同期的13.9%扩大至16.8%，复苏周期已开启 [1][6] - 希捷提供的2024财年第四季度指引与预期相符，预计每股收益50 - 90美分，分析师预期61美分，营收预计在17 - 20亿美元，市场共识预期18.5亿美元 [6] 股价走势 - STX日线图呈下降三角形突破形态，下降趋势线在101.26美元形成，限制反弹，向82.54美元的下平底趋势线回落，每日相对强弱指数（RSI）在50波段反弹后回落，回调支撑位在82.54美元、79.39美元、74.52美元和70.31美元 [5] HAMR技术进展 - 希捷CEO称近期HAMR技术推进有暂时放缓，但正朝着首个大型CSP客户认证取得进展，预计6月季度出货数十万台基于HAMR的Mozaic驱动器，下半年将与领先的超大规模客户扩大HAMR产品规模，并拓展Mozaic产品的合格客户群体 [7] - 公司有明确的Mozaic路线图，可实现至少50TB驱动器，通过提高面密度而非增加磁头和磁盘来提升容量，执行产品路线图时预计物料清单成本变化小，资本密集度维持在营收的4% - 6% [8] 分析师评级 - 美国银行重申对希捷的买入评级，目标价110美元；瑞穗重申买入评级，目标价100美元；Cantor Fitzgerald维持中性评级，将目标价从96美元上调至100美元 [9] - 巴克莱持怀疑态度，维持中性评级和80美元目标价 [9]