文章核心观点 - 希尔顿是全球酒店巨头，采用轻资产模式运营，2024年第一季度业绩良好且扩张管道创新高，虽发布了较低的盈利指引但发展前景仍值得关注 [1][9][10] 公司概况 - 希尔顿在126个国家运营超7600家酒店和度假村，旗下有超20个不同品牌，仅拥有3%的酒店，其余97%为特许经营 [1] - 希尔顿荣誉会员忠诚度计划在全球拥有近1.9亿会员 [1][12] 行业模式 - 酒店行业已从品牌拥有和运营酒店转变为轻资产特许经营模式，包括万豪、凯悦和精选酒店等主要酒店企业均采用此模式，该模式使企业灵活且资本支出低、利润高，物业实际所有者常为房地产投资信托、机构和个人投资者 [2] 品牌布局 - 希尔顿运营22个品牌，涵盖不同价格范围、目的地和收入人群，包括经济型、中端、高端和豪华型品牌 [3] 扩张指标 - 酒店扩张管道是决定潜在增长前景的关键指标，虽许多酒店巨头下调了前瞻性收入指引，但市场仍推动股价上涨，如万豪虽下调2023年第四季度每股收益共识估计，但因拥有庞大扩张管道，股价在2023年第三季度财报发布后升至历史新高 [5][6] 股价走势 - 希尔顿股价形成每日牛市旗形模式，旗竿峰值为215.79美元，在财报发布前加速下跌，在197.72美元触发每日市场结构低点突破，形成缺口至210.34美元，每日相对强弱指数在50区间见顶，回调支撑位为197.72美元、186.83美元、172.62美元和165.29美元 [7] 财务业绩 - 2024年第一季度希尔顿每股收益为1.53美元，超出分析师预期12美分，收入同比增长12.2%至25.7亿美元，每间可售房收入增长2%，受恶劣天气、假期和装修影响 [9] 发展管道 - 2024年第一季度希尔顿新开106家酒店，新增16800间客房，净增14200间客房，正在收购拥有35家特许经营酒店的研究生酒店品牌，并通过收购伦敦西德尔集团控股权扩大豪华酒店组合 [9] - 发展管道新增29800间客房，总数达3380家酒店和472300间客房，分布在119个国家，新增31个此前无业务的国家和地区，229700间客房正在建设中，267900间为国际客房，全年净单位增长率预计为6%至6.5% [10] 盈利指引 - 希尔顿发布2024年第二季度每股收益指引为1.80至1.86美元，低于1.87美元的共识估计，2024年全年每股收益预计在6.89至7.03美元之间，低于7.10美元的共识估计，全系统可比每间可售房收入预计增长2%至4%，调整后息税折旧摊销前利润预计在33.75亿至34.25亿美元之间 [11] 首席执行官评论 - 希尔顿首席执行官克里斯·纳塞塔承认每间可售房收入2%的增长处于指引低端，但休闲散客每间可售房收入超预期，商务散客每间可售房收入同比增长5%，企业团体预订占比持续增长，预订窗口持续延长，全系统建设开工同比改善45%，在建客房数量超过其他酒店公司 [12] - 公司继续利用行业领先的技术平台为客人提供更个性化体验，如为豪华品牌提供数字礼宾服务、可通过移动设备选择房间和控制室内娱乐等 [12]