文章核心观点 - 航空业受航空旅行需求乐观驱动且行业参与者回报股东显示财务实力，但面临高劳动力和燃料成本以及波音生产延迟等逆风，建议投资者关注联合航空、阿拉斯加航空集团和 Copa Holdings 等股票 [1] 行业概况 - 行业参与者从事全球客运和货运业务，多数运营商拥有多种干线喷气式飞机和支线飞机机队，运营得到地区子公司和第三方地区运营商协助，还利用货运部门提供服务，行业包括传统航空公司和低成本航空公司，其发展与整体经济健康相关，疫情期间航空业受重创，目前航空旅行需求强劲 [2] 影响行业命运的因素 积极因素 - 航空旅行需求强劲，休闲和商务需求均表现良好，推动航空公司营收增长，如联合航空 2024 年第一季度营收同比增长 9.7%，主要受客运收入增长 10.1% 驱动 [3] - 随着经济活动在疫情后恢复正常，越来越多公司通过股息和回购分配现金，显示财务实力和业务信心，如阿拉斯加航空 2023 年恢复股票回购，当年回购近 350 万股，花费 1.45 亿美元 [5] 消极因素 - 波音飞机交付延迟，迫使航空公司削减飞机交付预期，联合航空将 2024 年资本支出预期从 90 亿美元下调至约 65 亿美元，预计 2024 年交付 61 架窄体飞机和 5 架宽体飞机，低于此前预期的 101 架窄体飞机 [4] - 燃油成本上升，1 - 3 月油价飙升 16%，不利于航空公司利润增长，因燃油是重要成本投入，油价上涨主要因主要产油国减产和地缘政治紧张 [5] - 劳动力成本增加，美国航空公司在疫情后高需求情况下面临劳动力短缺，工会议价能力增强，导致工资上涨协议增加，如联合航空 2024 年第一季度除燃料等费用外的单位可用座位英里成本同比增长 4.7% [5] 行业排名与前景 - 该行业是 Zacks 运输板块的一部分，包含 30 只股票，目前 Zacks 行业排名第 85，处于 250 多个 Zacks 行业的前 34%，表明近期前景乐观 [6] 行业市场表现 - 过去一年，Zacks 航空业上涨 34.9%，超过标准普尔 500 指数的 23.5% 和更广泛板块的 9% [7] 行业估值情况 - 行业目前的未来 12 个月市销率为 1.04 倍，低于标准普尔 500 指数的 3.86 倍和板块的 1.87 倍，过去五年该行业市销率最高为 1.04 倍，最低为 0.40 倍，中位数为 0.65 倍 [8] 值得关注的航空公司股票 阿拉斯加航空 - 受航空旅行需求上升推动，对股东友好，过去 60 天，Zacks 对其 2024 年盈利共识预期上调 8.3%，目前 Zacks 评级为 2（买入） [9] Copa Holdings - 受益于乐观的航空旅行需求，积极推进机队现代化，过去 60 天，Zacks 对其 2024 年盈利共识预期上调 1.2%，目前 Zacks 评级为 2 [10] 联合航空 - 航空旅行需求（特别是休闲需求）逐渐增加对其有利，但高运营成本影响利润，过去 60 天，Zacks 对其 2024 年盈利共识预期上调 1.5%，目前 Zacks 评级为 3（持有） [11]