文章核心观点 - 公司股价自2023年12月高点暴跌近36%进入熊市，虽面临需求逆风但中期上行趋势未改，当前水平为成长型投资者提供机会，维持买入评级 [3][8] 公司现状 - 公司是高品质奢侈零售商，提供高端运动休闲产品，女性产品占Q4营收约63%，拥有强大商业模式和最佳盈利能力评级 [5] - 公司在“Power of Three x 2增长计划”取得进展，计划到2026年将2021财年62.5亿美元营收翻倍至125亿美元，增长受男性业务、电商和国际市场推动 [5] 面临挑战 - 公司未能满足市场过高预期，管理层预计Q1美国销售放缓影响全年指引，美国通胀持续影响美联储降息节奏 [6] - 虽不受快时尚零售商短期威胁，但难抵御消费者支出普遍放缓，市场对其过度乐观，股价在2023年12月见顶早于2024年3月Q4财报发布 [6] - 公司远期调整后EBITDA倍数为15.4倍低于10年平均21.2倍，但仍高于奢侈品零售同行中值10倍，且无股息支付，投资者需评估其2024年能否超预期 [6] - 公司预计2024年营收107 - 108亿美元，每股收益14 - 14.20美元，营收增长仅11.7%低于去年18.7%，华尔街预期增长12.2%，盈利修正评级为“C”降低买入情绪 [6] 股价分析 - 公司股价中期上行趋势未改，过去两周逢低买入者助力股价在330美元上方企稳，出现有效空头陷阱，风险回报比有吸引力 [8]