文章核心观点 - 2024年第一季度CVS Health业绩不佳，盈利和营收未达Zacks共识预期，公司下调2024年每股收益指引，但总营收同比增长，利润率扩张 [1][2][8] 财务指标 盈利情况 - 2024年第一季度调整后每股收益为1.31美元，同比下降40.5%，低于Zacks共识预期22.5% [1] - 按报告基准，GAAP收益为0.88美元，上年同期为1.65美元，同比下降46.7% [1] 营收情况 - 第一季度营收同比增长3.7%至884.4亿美元，但低于Zacks共识预期0.9% [2] 各业务板块营收 - 健康服务业务营收下降9.7%至402.9亿美元，主要因失去大客户和药房客户价格改善 [3] - 药房与消费者健康业务营收同比增长2.9%至287.3亿美元，受处方量增加等因素推动 [3] - 医疗保健福利业务第一季度营收达322.4亿美元，同比增长24.6%，由医疗保险和商业产品线增长驱动 [4] 成本与利润 - 第一季度总成本下降6.6%至480.7亿美元，毛利润增长19.3%至403.6亿美元，毛利率扩大598个基点至45.6% [5] - 本季度调整后营业利润率扩大558个基点至34%，尽管营业费用增长7.4%至102.9亿美元 [5] 流动性状况 - 2024年第一季度末现金及现金等价物为98亿美元，高于2023年第四季度末的81.9亿美元 [6] - 2024年第一季度末长期债务为576.9亿美元，低于2023年第四季度末的586.4亿美元 [6] - 2024年第一季度末经营活动提供的累计净现金为49亿美元，上年同期为74.4亿美元 [6] 业绩指引 - 公司预计2024年全年调整后每股收益至少为7美元，低于此前至少8.3美元的指引 [7] 综合评价 负面因素 - 健康服务业务同比下降，药房与消费者健康业务增长被近期仿制药推出等因素抵消，公司下调2024年每股收益指引 [8] 正面因素 - 总营收同比增长，主要受医疗保健福利和药房与消费者健康业务板块增长推动，药房药品组合等因素也对第一季度业绩有贡献，利润率扩张 [8] 行业对比 其他公司业绩 - Align Technology第一季度调整后每股收益为2.14美元，超Zacks共识预期8.1%，营收9.974亿美元，超预期2.6% [9] - ResMed 2024财年第三季度调整后每股收益为2.13美元，超Zacks共识预期10.9%，营收11.9亿美元，超预期1.9% [9] - Boston Scientific第一季度调整后每股收益为0.56美元，超Zacks共识预期9.8%，营收38.6亿美元，超预期4.9% [10] 长期增长预期 - Align Technology长期估计增长率为6.9% [9] - ResMed长期估计增长率为10.9% [10] - Boston Scientific长期估计增长率为12.5% [10]