文章核心观点 - 辉瑞2024年第一季度业绩超预期 虽新冠产品销售因需求下降而下滑 但部分非新冠产品、新上市产品及新收购产品推动营收增长 公司提高了2024年调整后每股收益指引 预计未来非新冠业务营收增长更好 [1][10] 财务业绩 - 第一季度调整后每股收益82美分 超Zacks共识预期的56美分 但因营收下降 同比下滑33% [1] - 营收148.8亿美元 同比下降20% 运营下降19% 货币影响为-1% 但超Zacks共识预期的138.6亿美元 [1] - 国际营收下降44%至53.7亿美元 美国营收增长9%至95.1亿美元 [1] - 调整后销售、信息和行政费用季度环比增长3%至34.5亿美元 调整后研发费用下降1%至24.8亿美元 [2] 业务板块 初级护理 - 该板块运营销售额下降37%至72.1亿美元 [3] - 与百时美施贵宝合作的血液稀释剂Eliquis联盟收入和直接销售额增长10%至20.4亿美元 超Zacks共识预期和模型估计 [4] - 全球Prevnar系列产品收入增长7%至16.9亿美元 因美国政府订单时机有利、私人市场需求增加及部分美国以外市场成人适应症需求强劲 超Zacks共识预期和模型估计 [4] - Comirnaty疫苗与BioNTech的直接销售和联盟收入为3.54亿美元 同比下降88% 美国市场下降64% 美国以外市场下降91% 未达Zacks共识预期和估计 [5] - Paxlovid收入下降50%至20.4亿美元 大幅超Zacks共识预期和估计 本季度有7.71亿美元有利调整 [5] - 新收购产品Nurtec ODT/Vydura第一季度贡献1.78亿美元 低于上一季度的2.82亿美元 [6] - 呼吸道合胞病毒（RSV）疫苗Abrysvo第一季度销售额为1.45亿美元 低于上一季度的5.15亿美元 [6] 专科护理 - 该部门销售额为38.4亿美元 增长7% [3] - 全球Vyndaqel系列产品收入11.4亿美元 同比增长66% 超Zacks共识预期和模型估计 [7] - Xeljanz销售额下降17%至1.94亿美元 Enbrel收入下降18%至1.59亿美元 [7] - 新产品Oxbryta 2024年第一季度销售额为8400万美元 低于上一季度的9600万美元 [7] 肿瘤学 - 销售额增长19%至35.5亿美元 [3] - 2024年第一季度收购Seagen贡献了部分收入 其抗体药物偶联物Adcetris、Padcev、Tukysa和Tivdak分别贡献2.57亿美元、3.41亿美元、1.06亿美元和2800万美元 [8] - Ibrance收入同比下降7%至10.5亿美元 因全球需求趋势下降和部分发达国际市场价格下降 略超Zacks共识预期和估计 [8] - Xtandi联盟收入为4.18亿美元 同比增长23% Inlyta收入为2.37亿美元 下降8% [8] 2024年指引 - 维持2024年营收指引 提高调整后每股收益指引 调整后收益预计在2.15至2.35美元之间 此前预期为2.05至2.25美元 [9] - 预计2024年总营收在585亿至615亿美元之间 与2023年基本持平 [9] - 2024年营收指引包括Paxlovid和Comirnaty潜在合并收入80亿美元（Comirnaty 50亿美元 Paxlovid 30亿美元）以及Seagen预期收入31亿美元 [9] - 预计2024年研发费用在110亿至120亿美元之间 销售、信息和行政支出在138亿至148亿美元之间 调整后税率约为15% [9] 公司展望 - 预计未来季度非新冠业务运营收入增长更好 受Prevnar、Vyndaqel和Eliquis等核心产品、Abrysvo、Velsipity等新上市产品以及Seagen新收购产品推动 [10][11] - 预计成本削减和内部重组（包括裁员）将在2024年节省40亿美元 [11] 股票表现 - 辉瑞股票在盘前交易中上涨约4% 过去一年股价下跌34.7% 而行业上涨18.0% [10] 评级与推荐 - 辉瑞目前Zacks排名为3（持有） [12] - 医疗保健行业中排名较好的股票有ANI Pharmaceuticals和Ligand Pharmaceuticals Zacks排名均为1（强力买入） [12] - 过去60天 ANI Pharmaceuticals的Zacks共识预期从每股4.25美元提高到4.43美元 2025年盈利预期从每股4.83美元提高到5.04美元 过去一年股价上涨73.1% 过去四个季度盈利均超预期 四个季度平均盈利惊喜为109.06% [12] - 过去60天 Ligand Pharmaceuticals的Zacks共识预期从每股4.42美元提高到4.56美元 2025年盈利预期从每股5.11美元提高到5.27美元 过去一年股价下跌8.9% 过去四个季度盈利均超预期 四个季度平均盈利惊喜为84.81% [13]