文章核心观点 - 科迪华2024年第一季度业绩基本符合预期，种子业务表现出色，作物保护业务受库存和采购模式影响下滑，公司重申全年业绩指引，对2025年财务框架有信心 [1][2][4] 2024年第一季度业绩概述 - GAAP准则下，净销售额44.9亿美元，持续经营业务税后收入3.76亿美元，每股收益0.53美元，较2023年第一季度分别下降8%、38%、37% [2] - 非GAAP准则下，有机销售额45.8亿美元，运营EBITDA10.3亿美元，运营每股收益0.89美元，较2023年第一季度分别下降6%、16%、23% [2] 各业务板块表现 种子业务 - 净销售额从2023年第一季度的27亿美元增至2024年第一季度的28亿美元，价格上涨6%是主要驱动因素，部分被2%的不利汇率影响、1%的销量和产品组合下降所抵消 [11] - 价格上涨得益于全球尤其是EMEA地区的有力执行，因农民优先使用顶级技术以提高产量；北美玉米交付量增加带来的销量增长被EMEA地区因不利天气导致的需求延迟所抵消；不利汇率影响主要来自土耳其里拉 [12] - 2024年第一季度部门运营EBITDA为7.48亿美元，较2023年第一季度增长15%；价格执行、净特许权使用费支出改善以及持续的成本和生产率行动，抵消了大宗商品和生产成本上升以及汇率不利影响；部门运营EBITDA利润率较上年同期提高约300个基点 [13] 作物保护业务 - 净销售额从2023年第一季度的约22亿美元降至2024年第一季度的约17亿美元，销量下降18%、价格下降3%和1%的不利汇率影响是主要原因，2%的产品组合有利影响部分抵消了下降幅度 [13] - 销量下降主要是因为农民更接近施用窗口采购，以及EMEA地区的天气和去库存影响；北美和拉丁美洲因市场竞争价格下降，部分被EMEA地区的价格上涨和汇率因素抵消；不利汇率影响主要与土耳其里拉有关 [14] - 2024年第一季度部门运营EBITDA为3.1亿美元，较2023年第一季度下降49%；销量下降、不利的产品组合、定价压力、汇率不利影响和原材料成本通胀，超过了生产率行动的影响；部门运营EBITDA利润率较上年同期收缩超过970个基点 [15] 2024年业绩指引 - 公司重申2024年全年业绩指引，预计净销售额在174亿 - 177亿美元之间，运营EBITDA在35亿 - 37亿美元之间，运营每股收益在2.70 - 2.90美元之间，持续经营业务运营活动提供的现金在21亿 - 26亿美元之间，自由现金流在15亿 - 20亿美元之间，计划在2024年回购约10亿美元股票 [9][16][17] 行业展望 - 2024年全球农业前景稳定，基本面大多积极；2023年谷物、油籽、饲料和生物燃料需求创纪录，预计2024年将继续增长；农场对投入品的需求保持健康，尽管大宗商品价格正常化，农民仍优先考虑顶级技术；全球作物保护市场在2023年大幅去库存后仍不平衡，但预计2024年下半年将实现市场增长 [16] 其他信息 - 公司将于2024年5月2日上午9点（美国东部时间）举行2024年第一季度财报电话会议，相关幻灯片已发布在公司投资者活动和演示页面，会议重播也将在该页面提供 [19] - 公司使用非GAAP财务指标进行内部规划和预测，认为这些指标能更好反映公司持续经营业绩，为投资者提供更相关和有意义的信息，但这些指标可能与其他公司使用的类似指标不一致，部分前瞻性非GAAP财务指标无法与最可比的美国GAAP财务指标进行调和 [25][26][28]