文章核心观点 - 尽管过去一年受高利率和租赁市场放缓影响表现不佳，但基于一季度业绩稳健，公司仍看好AvalonBay Communities股票，预计其今年有进一步上行惊喜，长期能实现约10%回报，适合股息型投资者 [1][8][9] 公司业绩表现 - 一季度运营资金（FFO）为2.70美元，超市场共识0.05美元，较指引高0.09美元，同比增长约6% [2] - 各地区表现良好，新英格兰地区收入同比增长4.8%，纽约市地区增长3.5%，北加州增长1.7% [2] - 同店收入增长4.2%，超预期90个基点，整体收入增长4.2%，运营费用增长5.2% [2] - 一季度入住率为95.9%，超预期0.3%，坏账率为1.9%，低于去年的2.1%，平均租金从去年的2842美元涨至2967美元，涨幅4.4% [3] 公司面临挑战 - 面临成本压力，物业税上涨7.1%，保险成本上涨5%，但成本上升幅度不如以往严重 [2][3] 公司市场优势 - 主要运营地区在疫情期间人口外流导致新建项目少，供应紧张支撑租金价格，近期租金表现优于德州和佛罗里达等地区 [3] - 旧金山房价较疫情前下跌超10%，当前可能已触底 [4] 公司发展趋势 - 湾区有形成发展势头迹象，北加州有表现改善基础，西雅图市场趋稳，全国租赁市场在冬季后势头加速 [5] - 新项目表现良好，9.2亿美元项目租赁平均租金超预期，稳定收益率从5.6%提升至6% [6] 公司财务状况 - 财务保守，净债务/EBITDA为4.3倍，净债务77亿美元，降低利率直接风险 [6] - 上调全年指引，预计收入增长加快、费用增长放缓，FFO增长预期提高120个基点，中点为10.91美元，股息覆盖率达1.6倍 [6] 公司业绩预期 - 预计今年FFO在10.85 - 11.10美元，FFO收益率为5.9%，长期FFO增长约5%，长期回报约10% [8]