文章核心观点 - 2024年第一季度公司业绩有降有升，铁路和公用事业产品与服务及高性能化学品业务表现较好，但碳材料与化学品业务受市场需求等因素影响不佳 公司对2024年整体业务持谨慎态度，仍有信心实现长期财务目标 [7][18] 第一季度财务表现 整体业绩 - 第一季度净收入1300万美元，摊薄后每股收益0.59美元，上年同期分别为2550万美元和1.19美元 [1] - 调整后净收入1360万美元，调整后每股收益0.62美元，上年同期分别为2400万美元和1.12美元 [2] - 综合净销售额4.976亿美元，较上年减少1580万美元，降幅3.1% 排除外汇变化不利影响，销售额减少1330万美元，降幅2.6% [3] 各业务板块表现 铁路和公用事业产品与服务（RUPS） - 第一季度销售额达2.251亿美元创纪录，较上年增加1200万美元，增幅5.6% 排除外汇影响，销售额增加1260万美元，增幅5.9% 主要因轨枕销量增加960万美元及多个市场价格净上涨810万美元 但受维护业务活动减少及国内电线杆销量因客户库存和预算调整下降4.2%影响，部分增长被抵消 [7][8] - 调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）为1770万美元，占比7.9%，上年同期分别为1580万美元和7.4% 盈利能力同比提升，主要因净销售价格上涨及工厂利用率提高带来370万美元收益，抵消了1060万美元的运营、原材料及销售、一般和行政费用增加 [9] 高性能化学品（PC） - 第一季度销售额1.501亿美元，较上年增加320万美元，增幅2.2% 排除外汇影响，销售额增加340万美元，增幅2.3% 增长源于销量增加680万美元，其中美洲地区铜基防腐剂销量增长6.1%，但美洲和澳大拉西亚地区价格下降330万美元部分抵消了增长 [10] - 调整后EBITDA为2980万美元，占比19.9%，上年同期分别为2630万美元和17.9% 盈利能力提高主要因销量增加，原材料成本下降抵消了销售价格降低的影响 [10][11] 碳材料与化学品（CMC） - 第一季度销售额1.224亿美元，较上年减少3100万美元，降幅20.2% 排除外汇影响，销售额减少2930万美元，降幅19.1% 销售下降源于市场需求减少，多数产品价格下降2860万美元，其中碳沥青全球价格下降24.6%，碳沥青和炭黑原料销量下降1150万美元，不过邻苯二甲酸酐销量增加部分抵消了下降 [12] - 调整后EBITDA为400万美元，占比3.3%，上年同期分别为1940万美元和12.6% 盈利能力同比下降，反映了价格和销量下降以及北美工厂利用率降低，主要因1月工厂因天气原因停产，不过欧洲和北美原材料成本降低1860万美元部分抵消了影响 [12] 资本支出 - 2024年第一季度资本支出2630万美元，上年同期为3040万美元 扣除保险赔款和资产销售所得现金后，本季度资本支出2580万美元，上年同期为2850万美元 [13] 2024年展望 - 公司预计2024年销售额约22.5亿美元，2023年为21.5亿美元 调整后EBITDA预计在2.65亿至2.8亿美元之间，包括4月1日完成收购的Brown Wood Preserving，2023年为2.564亿美元 [14] - 2024年调整后净利润有效税率预计约28%，略高于2023年调整后税率 预计2024年调整后每股收益在4.10至4.60美元之间，2023年为4.36美元 [15] - 预计2024年运营现金流约1.5亿美元，不包括养老金终止影响 公司正推进美国合格养老金计划终止工作，目标在2025年第一季度完成，预计完成时需2500万美元资金，将影响2025年运营现金流 [16] - 预计2024年资本支出在8000万至9000万美元之间，包括资本化利息，其中2300万至3300万美元用于可自由支配项目 [17] - 首席执行官表示，RUPS业务因部分电线杆客户调整库存及项目支出暂时放缓，预计抵消Brown Wood收购对今年业绩的贡献 CMC业务今年剩余时间会有改善，但若无年底前终端市场好转，难以弥补第一季度差距 PC业务整体状况良好，预计全年保持第一季度的优异表现 公司有信心不仅能实现2025年调整后EBITDA 3亿美元的原目标，还能达到3.15亿至3.25亿美元的范围 [18][19]