文章核心观点 - 量子计算市场前景广阔，2023 - 2032年复合年增长率或达36%，IBM和IonQ作为早期参与者有望受益，但IBM是更优投资选择 [1][2][8] 量子计算行业概况 - 量子计算机以“量子比特”同时处理0和1，比传统计算机更快，但体积大、成本高、易出错，随着技术进步将变小、变便宜、更准确，适合处理复杂机器学习和人工智能任务 [1] - 据Acumen Research and Consulting，2023 - 2032年量子计算市场复合年增长率可达36% [2] IBM在量子计算领域的投资情况 - 2016年部署全球首个基于云的量子计算系统，至今已部署超80个量子系统，日运行超3万亿个程序，还在纽约特洛伊的伦斯勒理工学院安装了Quantum System One系统 [3] - 量子计算业务是云生态系统的免费增值扩展，未单独披露确切收入，与软件、基础设施和咨询业务相比可能微不足道，在最新10 - Q文件中被列为“下一组商业机会” [3] - 为推动转型，2021年底剥离增长较慢的托管基础设施服务部门Kyndryl，扩展子公司Red Hat以提供更多开源人工智能服务，将业务重组为软件、咨询和基础设施三个更简单的部门，目标是2022 - 2024年实现“个位数中段收入增长” [3] - 2022年和2023年营收和调整后每股收益分别增长6%和2%，分析师预计2023 - 2026年营收复合年增长率为4%，每股收益复合年增长率为6% [4] - 股票估值合理，远期市盈率为19倍，股息收益率为4% [5] IonQ在量子计算领域的发展情况 - 试图用“俘获离子”技术将量子处理单元缩小到几英寸宽，而IBM的量子处理单元有几英尺宽 [6] - 是量子计算市场的纯玩家，所有收入来自量子计算系统，为美国军方和大型企业客户提供基于云的量子计算服务，用专有算法量子比特衡量总计算能力，2023年达到AQ 29，今年1月达到AQ 36，计划2025年达到AQ 64，2026 - 2028年分别达到AQ 256、AQ 384和AQ 1,024 [6] - 收入从2021年的200万美元增至2022年的1100万美元，2023年翻番至2200万美元，分析师预计2026年将达到1.53亿美元，2023 - 2026年复合年增长率为91% [7] - 预计在可预见的未来仍将大幅亏损，2026年预期销售额的12倍估值不便宜 [7] - 2022年遭卖空机构Scorpion Capital指控夸大小型化能力并秘密使用霍尼韦尔的第三方量子计算机提供云处理服务，几个月后首席科学官克里斯·门罗突然辞职 [7] 投资建议 - IBM增长慢于IonQ，量子计算系统尚未产生显著收入，但盈利稳定，通过拓展核心业务支持量子计算系统未来增长，锁定更多企业客户后更易部署新量子系统 [8] - IonQ技术有前景，但估值高、亏损严重，小型化技术存在疑问，投资风险大 [8]