核心观点 - 公司2024年第一季度业绩全面低于预期，每股收益、营收及利润率均出现显著下滑 [1][2][3] - 业绩疲软主要受材料解决方案部门需求疲软和运营效率下降拖累，但基础设施解决方案部门表现相对稳健 [2][4] - 公司财务流动性收紧，经营现金流流出扩大，同时长期债务增加 [5] - 公司股价表现远逊于同业，过去一年下跌20.8%，而行业指数增长55.8% [6] 财务业绩 - 调整后每股收益为0.34美元，较市场预期低61%，较去年同期0.90美元下降62% [1] - 营收为3.09亿美元，同比下降11.1%，较市场预期低11.5% [2] - 调整后毛利率为24.9%，同比下降70个基点；调整后营业利润率为3.9%，同比下降430个基点 [3] - 调整后息税折旧摊销前利润为1890万美元，同比下降46.3%，对应利润率下降400个基点至6.1% [3] 运营指标 - 季度末未交付订单额为5.6亿美元，同比下降30%，其中国内订单下降36.2%，国际订单增长6.6% [2] - 销售、一般、行政及工程费用同比增长5.2%至约7100万美元 [3] - 经营活动中使用的现金净额为4700万美元，较去年同期的1920万美元流出显著扩大 [5] 分部表现 - 基础设施解决方案部门营收增长6.2%至2.02亿美元，但低于市场预期；调整后息税折旧摊销前利润为2560万美元 [4] - 材料解决方案部门营收下降19.1%至1.07亿美元，低于市场预期；调整后息税折旧摊销前利润下降63.7%至530万美元 [4] 财务状况 - 季度末现金及现金等价物为5800万美元，较2023财年末的6300万美元有所减少 [5] - 长期债务为1.25亿美元，较2023财年末的7200万美元增加 [5] 同业比较 - 卡特彼勒第一季度调整后每股收益5.60美元，超预期9.4%，同比增长14%；营收158亿美元与去年同期持平 [8] - 特雷克斯第一季度调整后每股收益1.60美元，超预期16.8%；营收12.9亿美元，同比增长4.6% [8] - H&E设备服务公司第一季度每股收益0.71美元，略低于预期；营收3.71亿美元，超预期并同比增长15.2% [9]