文章核心观点 - 云软件公司Cloudflare难以支撑其高估值，虽一季度财报数据良好但股价下跌，未来一年其估值或下降致股价停滞或下跌 [1][2][10] 公司业务情况 - 公司是基于云的内容交付网络（CDN）提供商，加速网站照片、视频等媒体交付，保护网站免受基于机器人的攻击，每秒平均处理5500万次HTTP请求，在超120个国家的310个城市提供数据服务，还推出了Workers AI平台 [3][4] 公司财务表现 - 一季度营收同比增长30%至3.79亿美元，超出分析师预期500万美元，调整后每股收益翻倍至0.16美元，超出普遍预期3美分 [1] - 2020 - 2022年营收分别增长50%、52%、49%，2023年因宏观逆风仅增长33%，2024年一季度营收和大客户数量同比增长均减速，美元净留存率同比下降但环比持平，调整后毛利率扩大至79.5% [5][6][7] 公司股价情况 - 5月2日公布一季度报告后股价下跌17%，过去12个月股价翻倍后可能需要回调，目前股价约76美元，按今年调整后收益计算市盈率为126倍，按今年销售额计算市销率为16倍，过去12个月内部人士卖出股份多于买入 [1][2][9] 公司前景预期 - 尽管面临挑战，公司重申全年营收增长27%的指引，上调全年调整后每股收益增长预期至22% - 24%，分析师预计2025年营收和调整后每股收益分别增长28%和30%，但增长放缓或致估值下降和股价表现不佳 [8][10]