文章核心观点 - 2024年第一季度CONSOL Energy运营表现强劲，但受长壁开采转移、桥梁坍塌和市场价格波动等因素影响，财务和运营结果有变化 公司采取措施应对挑战，并为2024财年提供了业绩指引 [1][2][3] 第一季度亮点 - GAAP净收入1.019亿美元，摊薄后每股收益3.39美元 [2] - 季度调整后EBITDA为1.818亿美元 [2] - 经营活动提供的净现金为7750万美元 [2] - 季度自由现金流为4130万美元，受营运资金变化影响 [2] - 总收入和其他收入为5.65亿美元 [2] - 宾夕法尼亚矿区尽管进行了三次长壁开采转移，仍生产了650万吨煤炭 [2] - Itmann矿区销售了19.3万吨煤炭，高于2023年第四季度的15.9万吨 [2] - 通过股票回购将第一季度89%的自由现金流返还给股东 [2] - 宾夕法尼亚矿区2024年和2025年的合同煤炭量分别为2290万吨和1350万吨 [2] - Itmann矿区2024年的合同煤炭量提高到71.7万吨 [2] 管理层评论 - 2024年第一季度公司运营表现强劲，宾夕法尼亚矿区三次长壁开采转移安全、高效、及时完成 [3] - 公司将第一季度89%的自由现金流用于回购44万股普通股 [3] - 3月下旬巴尔的摩弗朗西斯·斯科特·基桥坍塌，限制了公司煤炭运输能力，预计限制可能持续到5月底 公司已制定替代策略，但在码头恢复全面运营前运输仍将受限 [3] - Itmann选煤厂2024年第一季度零员工可记录事故，煤炭开采部门员工总可记录事故率远低于历史全国平均水平 [3][4] 宾夕法尼亚矿区回顾与展望 财务数据对比 |项目|2024年3月31日|2023年3月31日| | ---- | ---- | ---- | |煤炭总收入（千美元）|416,187|563,337| |运营及其他成本（千美元）|293,430|260,627| |煤炭销售总现金成本（千美元）|242,436|222,141| |煤炭产量（百万吨）|6.5|7.0| |煤炭销量（百万吨）|6.1|6.7| |每吨煤炭平均收入（美元/吨）|68.33|84.32| |每吨煤炭平均现金成本（美元/吨）|40.29|33.61| |每吨煤炭平均现金利润率（美元/吨）|28.04|50.71| [4] 销售与营销情况 - 2024年第一季度销售610万吨宾夕法尼亚矿区煤炭，收入4.162亿美元，每吨平均收入68.33美元 2023年同期销售670万吨，收入5.633亿美元，每吨平均收入84.32美元 煤炭收入减少是由于长壁开采转移、桥梁坍塌导致出口能力下降以及商品价格降低 [4] - 2024年第一季度发电市场产品需求因暖冬而疲软，导致商品价格下降 国内亨利枢纽天然气现货价格和PJM西部日前电力价格分别较2023年第四季度下降22%和10% 出口市场API2现货价格平均为106美元/公吨，较2023年第四季度下降16%，但符合公司2024年定价指引范围 出口需求在工业和交叉市场保持强劲，第一季度65%的经常性收入和其他收入来自出口市场，60%来自非发电应用 [5][6] - 宾夕法尼亚矿区2024年和2025年的合同煤炭量分别为2290万吨和1350万吨 [6] 运营总结 - 2024年第一季度生产650万吨煤炭，虽进行三次长壁开采转移，但产量仍可观 2023年同期无长壁开采转移，产量为700万吨 三次转移提高了效率，缓解了部分产量下降 但桥梁坍塌导致销量低于产量，巴尔的摩码头库存增加 [7] - 2024年第一季度宾夕法尼亚矿区煤炭总收入为4.162亿美元，低于2023年同期的5.633亿美元 每吨煤炭平均现金成本为40.29美元，高于2023年同期的33.61美元 成本增加是由于长壁开采转移和通胀压力 [8] CONSOL海运码头回顾 - 2024年第一季度吞吐量为450万吨，2023年同期为460万吨 桥梁坍塌导致码头船只通行受阻，库存增加，3月底出口发货受限 [9] - 2024年第一季度码头收入为2450万美元，总成本和费用为1130万美元 2023年同期分别为2670万美元和960万美元 2024年第一季度运营现金成本为720万美元，2023年同期为590万美元 2024年第一季度净利润和调整后EBITDA分别为1380万美元和1680万美元，2023年同期分别为1780万美元和2060万美元 [9] Itmann矿区更新 - Itmann矿区销量逐季增长，2024年第一季度销售19.3万吨Itmann和第三方煤炭，高于2023年第四季度的15.9万吨 [10] - 第一季度长期干线开发继续进行，但因当地劳动力市场紧张，进展缓慢 公司面临班次闲置问题，季度内仅能将三个连续采煤机部分中的两个作为超级部分运营 此外，设备交付时间长，重建周期放缓 不过，Itmann团队克服挑战，本季度产量较2023年第四季度有所增加 [11] 股东回报更新 - 2024年第一季度公司用自由现金流以每股83.74美元的加权平均价格回购44万股普通股，花费3690万美元 约89%的季度自由现金流用于股票回购 [12] - 2022年12月至2024年4月30日，公司以每股77.14美元的加权平均价格回购610万股普通股，约占2022年末公众流通股的18% 公司按计划通过回购股票而非分红向股东返还价值，本季度不宣布分红 [12] 巴尔的摩桥梁更新 - 3月下旬弗朗西斯·斯科特·基桥坍塌，导致CONSOL海运码头船只通行受阻 各机构预计永久航道5月底开放 公司正在采取缓解措施，包括加速国内发货、确保替代港口通道和控制支出 公司与州和地方官员密切合作，尽快恢复正常船只通行 [13] - 公司通过严格的资本分配流程，自2017年末以来将总债务减少7.25亿美元，不受限制的现金和短期投资增加超1亿美元 这降低了业务固定成本，提高了财务灵活性，以应对码头数月的中断 [13] 2024年指引与展望 - 宾夕法尼亚矿区煤炭销量预计为2400 - 2600万吨 [14] - 宾夕法尼亚矿区每吨煤炭平均收入预计为62.50 - 66.50美元 [14] - 宾夕法尼亚矿区每吨煤炭平均现金成本预计为37.50 - 39.50美元 [15] - Itmann矿区煤炭销量预计为70 - 90万吨 [15] - 总资本支出预计为1.55 - 1.80亿美元 [15] 第一季度财报电话会议 - 公司定于2024年5月7日上午10点（东部时间）举行电话会议和网络直播，管理层将讨论第一季度财务和运营结果 会议将包括管理层发言和问答环节，感兴趣者可在公司网站观看直播，直播存档将保留30天 [15] 公司简介 - CONSOL Energy是宾夕法尼亚州卡农斯堡的煤炭生产商和出口商，生产高发热量烟煤动力煤和冶金煤 [20] - 公司拥有并运营阿巴拉契亚盆地北部一些最高产的长壁开采业务，旗舰业务是宾夕法尼亚矿区，年产能约2850万吨，由三个大型地下煤矿组成 [20] - 公司近期开发了阿巴拉契亚盆地中部的Itmann煤矿，全面运营时年产能约90万吨优质低挥发分冶金焦煤 [20] - 公司还拥有并运营位于巴尔的摩港的CONSOL海运码头，年吞吐量约2000万吨 除宾夕法尼亚矿区和约2800万吨Itmann矿区的煤炭储量外，公司还控制着美国东部主要产煤盆地约13亿吨未开发的动力煤和冶金煤储量和资源 [20] 现金流量表 |项目|2024年3月31日（千美元）|2023年3月31日（千美元）| | ---- | ---- | ---- | |经营活动现金流量：| | | |净收入|101,891|230,377| |调整项：| | | |折旧、损耗和摊销|56,997|59,551| |其他非现金调整项|(724)|2,338| |营运资金变化|(80,680)|(43,755)| |经营活动提供的净现金|77,484|248,511| |投资活动现金流量：| | | |资本支出|(42,352)|(33,757)| |资产出售所得|6,191|6,000| |其他投资活动|(136)|(75,000)| |投资活动使用的净现金|(36,297)|(102,757)| |融资活动现金流量：| | | |长期债务净还款（含费用）|(3,663)|(98,372)| |普通股回购|(57,881)|(75,121)| |股息和股息等价物支付|(582)|(38,287)| |其他融资活动|(5,551)|(14,083)| |融资活动使用的净现金|(67,677)|(225,863)| |现金及现金等价物和受限现金净减少|(26,490)|(80,109)| |期初现金及现金等价物和受限现金|243,268|326,952| |期末现金及现金等价物和受限现金|216,778|246,843| [22] 非GAAP财务指标调整 煤炭销售成本和现金成本调整 |项目|2024年3月31日（千美元）|2023年3月31日（千美元）| | ---- | ---- | ---- | |运营及其他成本|293,430|260,627| |减：其他成本（非生产和非宾夕法尼亚矿区）|(50,994)|(38,486)| |煤炭销售现金成本|242,436|222,141| |加：折旧、损耗和摊销（宾夕法尼亚矿区生产）|43,234|46,264| |煤炭销售成本|285,670|268,405| |总销量（百万吨）|6.1|6.7| |每吨煤炭平均销售成本（美元/吨）|46.90|40.18| |减：每吨销量的折旧、损耗和摊销成本|6.61|6.57| |每吨煤炭平均现金销售成本（美元/吨）|40.29|33.61| [23] 每吨现金利润率调整 |项目|2024年3月31日（千美元）|2023年3月31日（千美元）| | ---- | ---- | ---- | |总煤炭收入（宾夕法尼亚矿区）|416,187|563,337| |运营及其他成本|293,430|260,627| |减：其他成本（非生产和非宾夕法尼亚矿区）|(50,994)|(38,486)| |煤炭销售现金成本|242,436|222,141| |总销量（百万吨）|6.1|6.7| |每吨煤炭平均收入（美元/吨）|68.33|84.32| |减：每吨煤炭平均现金销售成本|40.29|33.61| |每吨现金利润率（美元/吨）|28.04|50.71| [24][25] CMT运营成本和运营现金成本调整 |项目|2024年3月31日（千美元）|2023年3月31日（千美元）| | ---- | ---- | ---- | |运营及其他成本|293,430|260,627| |减：其他成本（非吞吐量）|(285,169)|(253,646)| |CMT运营成本|8,261|6,981| |减：折旧、损耗和摊销（吞吐量）|(1,092)|(1,047)| |CMT运营现金成本|7,169|5,934| [26] 调整后EBITDA调整 |项目|2024年3月31日（千美元）|2023年3月31日（千美元）| | ---- | ---- | ---- | |净收入（亏损）|101,891|230,377| |加：所得税费用|16,843|41,593| |加：利息费用|5,406|10,279| |减：利息收入|(4,502)|(1,667)| |息税前利润（亏损）（EBIT）|119,638|280,582| |加：折旧、损耗和摊销|56,997|59,551| |息税折旧摊销前利润（亏损）（EBITDA）|176,635|340,133| |调整项：| | | |加：基于股票的薪酬|5,118|4,792| |加：债务清偿损失|—|1,375| |总税前调整项|5,118|6,167| |调整后EBITDA|181,753|346,300| [27][28] 总经常性收入和其他收入调整 |项目|2024年3月31日（千美元）|2023年3月31日（千美元）| | ---- | ---- | ---- | |总收入和其他收入|565,042|688,607| |减：资产出售收益|(6,077)|(5,726)| |总经常性收入和其他收入|558,965|682,881| [29] 自由现金流调整 |项目|2024年3月31日（千美元）|2023年3月31日（千美元）| | ---- | ---- | ---- | |经营活动提供的净现金|77,484|248,511| |资本支出|(42,352)|(33,757)| |资产出售所得|6,191|6,000| |矿业相关活动投资|(23)|—| |自由现金流|41,300|220,754| [29]