文章核心观点 - 财报季是挑选股票的好时机，市场对财报的反应可能过度，为投资者提供以折扣价买入优质公司的机会，同时也能洞察特定行业的整体健康状况，推荐了Prologis和Crown Castle两只股票，认为它们虽近期股价下跌但具有吸引力，长期前景良好且股息收益率高于平均水平 [1] 行业分析 - 财报季可通过分析特定行业内多家公司的业绩，了解影响该行业的潜在趋势或挑战，帮助投资者判断市场反应是否合理 [1] Prologis分析 公司概况 - Prologis是全球物流领导者，专注于高增长、高进入壁垒的一级市场，在19个国家开展业务，服务6700家客户，拥有12亿平方英尺的房地产和开发项目 [2] 股价表现 - 近几周股价大幅回调，从5月的135美元降至当前的104.67美元，过去12个月股价下跌16% [2] 经营业绩 - 2024年第一季度同店现金净营业收入（SSNOI）同比增长5.7%，排除一次性项目后为7.45%，新租约租金增长70%，入住率为96.8%，虽较前几年有所下降，但降幅小于美国工业地产市场整体 [2] 风险因素 - 增长放缓，部分受消费者通胀压力影响，管理层预计到2024年底入住率降至96.25%，并下调全年SSNOI增长预期至6.0% [2] 发展机遇 - 供需失衡将继续有利于该行业，需求预计在今年底和明年初企稳，能源业务有发展潜力，已签署405兆瓦的长期储能合同，并交付美国最大的电动汽车车队充电项目 [2] 财务状况 - 拥有强大的资产负债表，信用评级为A，本季度已筹集41亿美元债务，加权平均利率为4.7%，期限为10年，流动性超过58亿美元，开发项目稳定收益率为5.7%，高于债务成本 [2] 股息情况 - 股价下跌使股息收益率升至3.7%，股息支付率为70%，过去5年复合年增长率为12.6%，连续10年增长 [2] 估值情况 - 当前股价为104.67美元，远期市盈率（P/FFO）为19.5，低于去年8月的21.5和正常水平22.7，虽高于同行Rexford Industrial，但因其地理多元化程度更高，应享有更高估值 [2] 评级观点 - 虽近期经营基本面放缓，但维持“买入”评级，认为当前逆风是暂时的，低新供应和强劲需求将在中期推动公司增长，分析师预计每股运营资金（FFO）年增长率为10 - 12% [3] Crown Castle分析 公司概况 - Crown Castle是美国三大主要的手机信号塔运营商之一，拥有4万座手机信号塔和9万英里的光纤线路，为美国各大市场的小型基站和光纤解决方案提供支持 [4] 股价表现 - 近几个月股价大幅下跌，从3月的113美元降至当前的95.92美元，较12个月前下跌18% [4] 经营业绩 - 2024年第一季度站点收入同比下降2%，主要是由于Sprint与T-Mobile合并后取消了价值5000万美元的合同，有机收入同比增长5%，其中信号塔业务增长4.6%，小型基站业务增长16%，光纤解决方案业务增长2% [5] 发展指引 - 管理层预计2024年全年有机收入增长5%，其中信号塔业务增长4.5%，小型基站业务增长13%，计划新增1.6万个计费节点，光纤解决方案业务增长3% [6] 财务状况 - 在高利率环境下加强了资产负债表，循环信贷额度有60亿美元流动性，可覆盖到2025年底到期债务的8%以上，将债务加权平均期限从5年延长至7年，自2015年以来将有担保债务从47%降至6%，固定利率债务从68%增至90%，信用评级为BBB [6] 风险因素 - 光纤解决方案业务存在不确定性，可能分散公司对核心手机信号塔业务的注意力，且面临与AT&T和Verizon等竞争对手的竞争，同时还面临三大电信运营商资本支出计划的不确定性 [6] 股息情况 - 当前股息收益率为6.5%，股息支付率为91%，预计随着Sprint客户流失问题的解决和有机增长的持续，支付率将有所改善 [6] 估值情况 - 当前股价为95.92美元，远期市盈率（P/FFO）为14.0，低于今年1月的15.3，也低于同行American Tower的17.2和SBA Communications的15.3，以及历史平均水平21.4 [6] 评级观点 - 维持“买入”评级，认为市场对Sprint取消合同的反应过度，公司有望在其优质资产基础的支持下实现健康的有机增长，预计每股FFO至少实现中个位数增长，结合当前股息收益率，有望实现低两位数的市场领先回报 [7] 投资建议 - Prologis和Crown Castle都是优质的房地产投资信托基金（REITs），当前价格具有吸引力，虽面临短期逆风，但长期前景因有利的行业动态和坚实的基本面而保持强劲，投资者可获得4 - 6%的高于市场平均水平的股息收益率，且未来有望增长，建议长期持有 [8]