文章核心观点 - 社交媒体公司Snap宣布发行可转换债券后股价回落，投资者对此不满，因其显示公司仍无法实现自我增长资金支持 [1] 分组1：股价表现 - 公司宣布发行债券后股价回落，截至美国东部时间下午1点13分，股价下跌2.1% [1] 分组2：债务发行情况 - 公司今日上午宣布将出售价值6.5亿美元2030年到期的可转换优先票据，承销商可额外出售1亿美元债务 [2] - 公司计划用所得款项回购部分2025年和2026年到期的未偿还可转换优先票据，其余用于一般公司用途 [2] 分组3：投资者不满原因 - 长期以来，因公司以股票形式慷慨支付员工薪酬，导致股票稀释成为问题，尽管第一季度营收增长21%至11.9亿美元，但基于股票的薪酬仍达2.638亿美元，约占营收22%，过去一年流通股总数因基于股票的薪酬增加超4% [3] - 公司目前有33亿美元可转换债务，资产负债表看似稳定，但即将到期的债务促使其进入债务市场，出售更多可转换债务可能增加不断膨胀的股份数量，显示公司距离实现自我增长和偿还债务仍有很长路要走 [3]