文章核心观点 公司虽面临困境但仍具吸引力 目前股价或难以忽视 投资者决策前应了解其商业模式、财务状况和增长前景 [1][2][14] 平台商业模式 - 公司是连接全球买卖双方的技术平台 不采购和储存库存 也不投资仓库或配送中心 通过促成交易并提供相关服务获取收入 [3] - 该商业模式受益于网络效应 随着更多买卖双方加入 平台服务对所有利益相关者更有价值 新竞争对手难以从零创建竞争市场 [4] - 这种经济护城河保护了公司的竞争地位 是投资者应关注的重要特质 [5] 应对宏观问题 - 疫情期间公司需求旺盛 但如今增长停滞 今年第一季度商品销售总额近30亿美元 同比下降3.7% 自2021年第一季度以来基本持平 [6][7] - 管理层批评宏观经济环境不确定 高利率和通胀压力抑制消费者对非必需品的支出 公司主要产品类别受经济形势影响严重 [8] - 与去年相比 公司活跃买家和卖家数量分别增长0.9%和15% 可能预示经济好转时会有被压抑的消费活动 [9] 巨大增长机会 - 公司仍有巨大增长机会 管理层估计其潜在市场规模达4660亿美元 2023年公司商品销售总额约120亿美元 仅占2.5% [10][11] - 在线购物在整体零售中占比小 消费者对其偏好增加为公司增长商品销售总额和收入创造有利背景 [12] - 消费者可能更愿意支持小企业 副业和创业兴起也吸引更多人在公司平台开店 为公司带来增长动力 [13]