文章核心观点 - Realty Income作为净租赁REIT行业最大公司仍将继续成长并可能为投资者带来更多股息回报，其规模大、多元化、财务强且股息收益率处于高位，未来五年有望更具吸引力 [1][2][12] 公司现状 - 公司市值470亿美元，是净租赁REIT行业最大公司，规模远超同行 [2] - 公司是最大的净租赁房地产投资信托，租户支付大部分物业运营成本，拥有超15400处房产 [3] - 公司财务状况良好，资产负债表为投资级，连续30年提高年度股息 [4] - 公司业务多元化，多数物业为零售类，也涉及工业资产、赌场和数据中心等，且在欧洲有业务 [4] - 公司股息收益率为5.5%，接近过去十年历史区间高端 [5] 公司未来发展 - 公司并非成长型股票，过去30年平均年股息增长率为4.3%，但足以使股息购买力跑赢通胀 [6][7][8] - 美国净租赁市场规模约5.4万亿美元，公共REIT仅占2100亿美元；欧洲市场约8.5万亿美元，公共净租赁REIT占比不到1%，公司有充足增长空间 [9] - 公司规模大，在融资方面有优势，能以较低成本进入债务和股权市场，可积极竞拍物业并盈利 [10] - 公司能承接小同行难以完成的交易，在欧美市场有优势，还可作为行业整合者，近年收购了两家竞争对手 [11]