公司业绩与展望 - 公司1Q24营收为6亿美元，环比下降11%，同比下降3%，调整后每股收益为0.51美元 [3] - 公司2Q24营收预期为6.65亿至7.25亿美元，环比增长16%，调整后毛利率预期为57%-58% [4] - 公司预计HBM测试市场规模将从2023年的1亿美元增长至2024年的5亿美元，1Q24内存测试中45%用于HBM [5] - 公司历史上毛利率在良好时期可达60%，预计未来几个季度将随着营收增长和业务结构改善而提升 [7] 行业趋势与机会 - AI需求对半导体测试行业产生强劲推动力，尤其是GPU、定制ASIC和HBM测试领域 [5] - HBM测试需求预计将大幅增长，SK Hynix的HBM订单已排至2025年底 [5] - 定制ASIC芯片的需求增长将推动公司业务发展，尤其是在计算能力和能效方面 [6] 估值与市场预期 - 公司中期营收增长预期中值为16.5%，历史上在周期复苏后营收增长幅度为高十位数至低二十位数 [8] - 公司历史相对估值溢价为9%，当前溢价接近30%，预计未来将回归至28倍远期市盈率 [8]