文章核心观点 - 公司一季度财报表现强劲，虽市场反应消极但有望实现增长目标，当前被低估，重申买入评级并给出目标价 [28] 公司业绩表现 - 一季度非GAAP每股收益0.52美元，超出预期0.19美元 [3] - 一季度营收1.5219亿美元，同比增长105%，超出预期0.52百万美元 [3] - 2024年第一季度总发货量为2.45亿美元，较2023年第一季度增长175% [3] - 2024年3月31日，现金及现金等价物、受限现金、短期和长期定期存款共计2.883亿美元，低于2023年12月31日的3.045亿美元 [3] 公司业务展望 - 维持2024财年营收指引在6.5亿至7.25亿美元之间，而市场共识为6.9936亿美元 [3] - 预计2024年将达到营收指引上限，并在下半年提高指引 [14] - 有望在2026年实现10亿美元营收目标 [16] 行业市场情况 - 全球半导体行业开始复苏，第一季度同比增长15% [8] - 中国是增长最快的市场，3月半导体销售额超过美国20亿美元 [10] - 中国半导体销售增长强劲，3月同比增长27%且无放缓迹象，预计全年保持该趋势 [13] 公司运营指标 - 一季度毛利率为52.5%，高于预期的40% - 45%，全年预计回落至该区间 [20] - 一季度运营利润率为26.2%，高于去年的14.7%，正常情况下约为20% [20] - 季度末现金2.88亿美元，债务1.21亿美元，资产负债表强劲 [22] 公司估值情况 - 公司股票被严重低估，远期市盈率为17，远期企业价值销售倍数为2.2，远低于同行 [23] - Seeking Alpha的量化系统自2024年3月起将公司评为强力买入 [24] - 经风险调整后，给予公司44美元的目标价 [26] 公司面临风险 - 因公司99%业务在中国，被市场视为中国公司，中美贸易战带来重大风险，但实际风险没市场定价严重 [27]