文章核心观点 - 虽然Etsy面临挑战，但有理由看好其股票，当前估值有吸引力，长期有较大上涨潜力，有机会让投资者获得跑赢市场的回报 [1][11][13] 分组1：Etsy股票潜力 - 理想投资是将相对适度投资转化为百万美元持仓，聚焦优质且估值有吸引力的企业，长期有可能实现目标 [1] - Etsy股价较历史高点下跌79%，虽令长期股东失望，但有反弹空间 [2] 分组2：Etsy业务困境 - 5月1日第一季度财报发布后，股价立即下跌15%，业务持续挣扎 [3] - 第一季度商品销售总额近30亿美元，同比下降3.7%，较2021年第一季度下降5%，疫情期间强劲增长后，平台消费大幅放缓 [4] - 2024年仍是周期性挑战时期，2023年也面临消费者可自由支配支出行为疲软问题 [5] 分组3：Etsy积极属性 - 第一季度活跃买家9640万、活跃卖家910万，均较去年同期增长，用户基础不断扩大，有望带动商品销售总额增长 [7] - 拥有强大网络效应的经济护城河，双边平台模式使新增买家为卖家创造价值，吸引更多卖家，卖家增多又为买家提供更多选择，吸引更多买家 [8] - 尽管需求趋势疲软，仍持续盈利，第一季度净利润6300万美元、自由现金流5900万美元，运营利润率达10.5%，长期显著扩大 [9] - 管理团队认为公司在美、加、英、德、法、澳、印等核心市场有大幅增长商品销售总额和收入的机会 [10] 分组4：Etsy估值情况 - 股票远期市盈率仅13.5，远低于标准普尔500指数的20.7，估值极具吸引力 [11] - 低迷估值反映投资者悲观情绪，长期有较大上涨潜力，但需基本面改善 [12]