文章核心观点 - 公司通过战略合作伙伴关系有效实现平台货币化，用户基础持续增长，有望实现多年财务目标，重申买入评级 [1] 公司现状 - 公司是社交媒体公司，用户更具“任务导向”，如搜索烹饪创意 [3] - 公司最新季度营收同比增长23%至7.4亿美元，远超指引，较前一季度和2023年增速明显加快 [5] - 2024年第一季度月活用户同比增长12%，美国和加拿大地区增长3%，该地区用户是最赚钱群体，占总收入80%，每用户平均收入同比增长19% [6][7][8] - 调整后息税折旧摊销前利润率同比提升1100个基点，GAAP运营亏损和净亏损大幅收窄，季度末现金27亿美元且无债务，资产负债表良好 [9][10] 发展策略 - 公司专注通过生成式AI改善内容生成，与亚马逊、谷歌等零售商和广告合作伙伴合作，有效实现用户基础货币化 [11][13] - 管理层认为与亚马逊和谷歌的合作将继续受益于第三方广告需求的扩大，预计能维持稳定增长 [13] 财务预期 - 管理层预计营收同比增长高达20%至8.5亿美元，市场共识预期为8.46亿美元 [10] - 中期目标包括营收实现“中高个位数复合年增长率”，调整后息税折旧摊销前利润率达到“30%左右” [12] 股票分析 - 股票估值并非“极低”，略低于今年盈利预期的30倍 [14] - 市场共识预计公司未来几年维持中个位数营收增长，若达成共识预期，未来4.5年股票可能有15%的年回报潜力 [15][16] 结论 - 公司在高利率环境下表现良好，有望很快实现可持续GAAP盈利，股票可能被纳入标准普尔500指数，重申买入评级 [18]