文章核心观点 - 3M、卡朋特科技和欧文斯科宁三只股票虽差异大,但从风险回报角度看都有吸引力,适合价值投资者纳入投资组合 [1][2] 3M公司 - 该工业巨头近年增长平庸、利润率下降、面临高额法律问题及股息可持续性存疑,被市场低估 [3] - 公司高关注度法律问题逐渐清晰,管理层重组计划使利润率扩大,将削减股息以释放资源用于法律和解、业务重组和增长投资,分拆业务获77亿美元现金支付并保留价值约23亿美元股权 [4] - 华尔街预计未来三年自由现金流达108亿美元,结合现有现金资源和降低的股息支付要求,公司有足够现金实现目标,2024年企业价值不到预估收益9倍,随着部分终端市场见底,股票作为复苏投资具有价值 [5] 卡朋特科技公司 - 作为专注航空航天的优质特种合金生产商和分销商,过去一年股价上涨104%,2024年至今上涨45%,但仍具投资价值 [6] - 公司固定成本较高,营收下降时利润率会大幅下滑,终端市场好转时利润率会快速回升,其营收增长得益于商业航空航天市场发展,约57%销售额来自航空航天和国防领域,15%来自有吸引力的市场 [7][8] - 盈利和自由现金流快速恢复,2025年和2026年的自由现金流估值倍数分别为15.5倍和13.3倍,若商业航空航天市场持续复苏,股票价值凸显 [9] 欧文斯科宁公司 - 作为建筑和建材产品公司,2024年面临市场挑战,因其主要聚焦北美住宅房地产市场,高利率对住房市场造成压力 [10] - 历史经验表明利率周期转向时住房市场将改善,公司在市场低迷时收购住宅门公司美森耐,若能实现1.25亿美元成本协同效应,收购美森耐的估值倍数仅为6.8倍 [11][12] - 若2024年底利率下降,市场将预期2025年及以后住房市场复苏,欧文斯科宁股票2024年预估收益不到12倍,具有投资价值 [13]
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