文章核心观点 - 餐饮金融科技公司Toast一季度业绩强劲并上调指引，股价飙升，虽年初至今涨幅超45%，但基于其增长前景和估值，现在买入其股票仍不晚 [1][2][18] 公司一季度业绩表现 - 一季度营收增长31%至10.8亿美元，订阅收入增长41%至1.41亿美元，金融科技收入增长30%，年度经常性收入（ARR）增长32%至13亿美元 [3] - 总支付交易量（GPV）增长30%至347亿美元，使用其解决方案的门店总数增长32%至11.2万家，本季度新增6000家门店 [4] - 调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）为5700万美元，去年同期为负1700万美元，但经营现金流和自由现金流仍为负，分别为2000万美元和3300万美元 [5] 公司全年业绩指引 - 上调全年营收和调整后EBITDA预测，预计订阅服务和金融科技毛利润在13.25亿至13.45亿美元之间，增长24%至27%，调整后EBITDA预计在2.5亿至2.7亿美元之间 [6] 公司未来发展策略 - 继续在美国核心餐饮领域扩张，同时拓展国际市场并向企业级市场进军，已进入英国、爱尔兰和加拿大市场，并在这些市场推出集成在线订餐功能 [8] - 推出管理套件的企业级版本，以增加企业客户群，该领域业务储备强劲，计划逐步提高市场渗透率 [9] - 创新是重要驱动力，推出人工智能写作助手并融入营销套件，今年初采用套装式市场策略，简化销售流程，推动增长和客户采用 [10] - 计划在下半年提高金融科技业务价格，虽今年影响不大，但将逐步显现效果 [11] - 平衡营收增长与成本控制，排除Toast Capital一次性费用后，一般及行政费用降低13% [12] 公司股票估值分析 - 基于预计的2024年ARR对公司进行估值较为合适，因其金融科技收入利润率低，ARR更类似于软件即服务（SaaS）公司的高利润率收入 [14] - 若保持增长势头，今年ARR预计约为13.5亿美元，企业价值（EV）约为137亿美元，EV与ARR的倍数为10倍，对于ARR增速在20%以上至30%以下的金融科技公司来说，该估值具有吸引力 [16][17] - 公司在美国餐饮市场份额仅约13%，无论在美国还是国际市场都有很长的增长空间，且对现有客户群也有很大的追加销售机会 [17]