文章核心观点 - 介绍贵金属特许权和流资公司这一细分行业，包括其收入模式、指数变化、4月表现、新闻动态及5月展望 [1][3][8][23] 行业介绍 - 贵金属特许权和流资公司是贵金属矿业的有趣细分行业，能从金属价格上涨中获利且风险低于典型矿业公司，收入来自特许权和流资协议 [1] - 流资协议下，流资公司预付获得未来一定比例金属产量交付权，还需支付低于市场价的持续款项，形式多样；特许权通常适用于小部分矿业项目产量，常见为净冶炼厂回报的小比例 [2] 指数情况 - 为跟踪行业整体表现，创建了包含11家公司（2020年6月扩展至15家）的市值加权指数和等权重指数，计算追溯至2019年1月 [3] - 2021年4月，市值加权指数调整为仅包含5家最大公司，重新计算指数值，新旧指数在2019年1月至2021年3月整体表现差异为2.29个百分点；等权重指数扩展至20家公司 [4] 公司排名 - 4月，惠顿贵金属市值超236亿美元，超过 franco - nevada 升至榜首；奥西斯科黄金特许权超过 triple flag precious metals 升至第三；黄金特许权超过 metalla 特许权与流资；奥罗根特许权超过三叉戟特许权 [7] 公司表现 - 4月表现不如3月，但16家公司中有10家股价上涨，triple flag precious metals 涨幅近11.5%，惠顿贵金属涨幅10.63%；empress royalty 跌幅14.29% [8] - 4月黄金和白银价格上涨，推动贵金属矿业整体走高，贵金属特许权和流资公司表现稍逊，市值加权指数涨3.98%，等权重指数涨1.84% [9] 4月新闻 - 4月新闻较少，多为第一季度初步业绩和小型投资组合更新，无重大交易 [10] - royal gold 第一季度销售约49500盎司黄金当量，给出2024年销售指引，预计为290000 - 315000盎司黄金当量 [11] - osisko gold royalties 第一季度可归属产量22259盎司黄金当量，初步收入4440万美元，截至3月31日持有现金5160万美元，循环债务降至1.111亿美元 [12] - triple flag precious metals 第一季度初步收入5750万美元，销售27794盎司黄金当量，与 coeur mining 达成肯辛顿金矿特许权协议 [13] - sandstorm gold 第一季度初步销售20300盎司黄金当量，初步收入4280万美元 [14] - gold royalty 第一季度初步销售2019盎司黄金当量，初步收入和土地协议收入420万美元，iamgold 的科特矿预计第三季度达商业生产，将使该公司收入增长100%，还与 taurus mining royalty fund 达成合作 [14][15][16] - emx royalty 启动自动股票购买计划，任命新独立董事 [17] - vox royalty 发布2024年股东信 [17] - orogen royalties 第四季度收入140万美元，同比增长100%，经营现金流和净利润显著改善，宣布内华达特许权资产新进展，altius minerals 增持股权至18.15% [18][19] - elemental altus royalties 第四季度收入创纪录达400万美元，首次实现盈利季度，2024年预计产量增长 [20] - star royalties 第四季度净收入690万美元，宣布以560万美元收购美国森林碳抵消特许权组合 [21][22] 5月展望 - 5月初金银价格相对平稳或略有上涨，标准普尔500指数接近历史高位，为贵金属特许权和流资公司股价提供支撑，5月市场情绪将是关键驱动因素，预计表现与4月相似 [23]