文章核心观点 - AppLovin是AI最大受益者之一，一季度财报发布后股价上涨，探讨其成功驱动因素、增长持续性及是否适合买入 [1] 一季度财报表现 - 软件平台收入增长加速，本季度飙升91%至6.78亿美元，上季度为88%；传统应用业务收入增长5%至3.8亿美元 [2] - 盈利能力大幅提升，净利润从亏损450万美元转为盈利2.36亿美元，调整后EBITDA翻倍至5.49亿美元 [2] - 经营现金流达3.93亿美元，自由现金流达3.88亿美元，本季度末净债务31亿美元，可用于偿债，还回购1490万股股票 [3] 成功驱动因素 - 推出基于AI的Axon 2广告技术，推动业务发展 [2] - 受益于移动广告市场扩张和实时竞价的持续采用，实时竞价使发布商能展示更多广告，公司仅对Max服务的实时竞价收费 [3] 未来机遇 - Axon 2使移动游戏客户成功，吸引众多新客户，多数合作尚处早期，有增长空间 [4] - 新AI引擎使公司能与更多广告商合作，吸引更多非游戏应用客户 [4] - 计划用Axon 2进军网络营销和电子商务，本季度末将推出针对电子商务领域的网络广告新产品 [5] - 长期来看，软件平台业务有望增长20% - 30%，Axon 2技术使用自学习模型，不断改进 [5] 股票投资分析 - 除英伟达外，AppLovin是AI最大受益者之一，Axon 2对公司具有变革性影响 [6] - 公司未来增长空间大，虽Axon 2初期发布带来的高增长会放缓，但拓展新客户和进入新领域仍将带来多年强劲增长 [6] - 尽管过去一年股价上涨近400%，但估值倍数有吸引力，股价合理，现在买入仍有上涨空间 [6][7]