文章核心观点 - 部分备受喜爱的股息贵族股票当前价格可能过高，以下三只股息贵族股票估值过高，可能影响投资者的总回报前景 [1] 各公司情况 高乐氏（Clorox，CLX） - 长期受追求稳定资本回报的保守派股息增长投资者喜爱，其家用品牌在经济衰退期间也能产生稳定销售 [2] - 拥有46年连续年度股息增长记录，清洁用品等日常必需品需求高，公司拥有强大定价权 [2] - 股票被大幅高估，由于竞争加剧，毛利率逐渐压缩，近年来降至40%以下，且因费用增加和有机增长乏力，盈利能力恶化，最近第三季度有机增长仅2%，远期市盈率达21.7 [3] 高露洁棕榄（Colgate - Palmolive，CL） - 是业绩稳健、股息增长历史出色的公司，但股票价格过高 [4] - 产品具有刚需属性，知名品牌赢得消费者信任，在经济衰退期间也能维持销售，已连续60多年每年增加股息 [5] - 相对于盈利增长前景，股票价格过高，过去十年盈利几乎没有增长，且这一趋势可能持续数年，管理层预计2024财年销售增长仅2% - 5%，远期市盈率达27.1 [5] 联合爱迪生公司（Consolidated Edison，ED） - 是公用事业公司，拥有该行业最长的股息增长记录之一，为约370万纽约市和威彻斯特县大部分地区的客户供电，为110万曼哈顿、布朗克斯和皇后区部分地区的客户供气，还为曼哈顿部分地区约1530个客户供应蒸汽 [6] - 历史上实现了可预测的收入和盈利增长，监管机构允许其定期提价，且已建立了成熟的客户群和基础设施，有50年的股息增长记录 [6] - 是股息贵族中另一只被高估的股票，投资者愿意为其稳定运营、可靠股息和可预测前景支付溢价，目前远期市盈率约为18.1，在利率居高不下且中期每股收益增长预计勉强超过5%的情况下，股票可能有下行潜力 [7]