文章核心观点 - 铁山公司有望受益于经常性收入商业模式、增值收购和数据中心业务扩张，健康的资产负债表也支持其增长，但行业竞争和高利率可能带来定价压力、降低利润率并增加净利息支出，目前建议保留该公司股票 [1][10] 利好因素 经常性收入 - 公司核心存储和记录管理业务有稳定的经常性收入，大部分收入来自按客户存储记录量收取的固定定期存储租金，第一季度记录管理业务留存率为92.9% [2] - 2024年第一季度，公司有机存储租赁收入同比增长7.4%，预计2024年存储租赁收入同比增长9.6%，2025年和2026年预计分别增长8.3%和8.7% [3] 业务扩张 - 公司通过拓展数据中心等快速增长业务补充存储业务表现，有机增长举措及扩张项目将利用市场需求推动租赁活动 [4] - 第一季度数据中心收入增长28.2%，该季度租赁30兆瓦数据中心容量，2023年租赁124兆瓦 [5] 财务状况 - 截至2024年3月31日，公司总流动性约20亿美元，加权平均到期期限5.7年，有足够财务灵活性满足短期债务和资本承诺并寻求增长机会 [5] 股价表现 - 过去三个月，公司股价上涨13.4%，而行业下跌4.3% [6] 不利因素 行业趋势 - 企业层面纸质需求因文件存档方式转变而减少，影响实体存储量和记录处理需求，降低服务活动和记录管理量，且记录数字化可能使收入结构从更可预测的存储收入转向更不稳定的服务收入 [8] 竞争压力 - 记录和信息管理服务行业高度分散，公司面临显著竞争，可能导致激进定价并使利润率承压 [9] 高利率环境 - 高利率使公司用借款购买或开发房地产成本增加，截至2024年3月31日，公司净债务约126.1亿美元，预计2024年净利息支出同比增长11.2% [10] 其他建议 - 房地产投资信托（REIT）板块中，拉马尔广告（LAMR）和卡曾斯地产（CUZ）排名较好，目前均为Zacks排名2（买入），过去一个月LAMR当前年度每股运营资金（FFO）共识估计上调3.7%至8.03美元，过去两个月CUZ 2024年每股FFO共识估计上调1.2%至2.61美元 [11]