文章核心观点 - 自2024年2月未能突破260美元阻力位后，Zscaler股价进入熊市，跌幅超35%，但当前已不再高估，分析师建议买入 [1][4][16] 股价表现 - 2024年2月ZS股票未能突破260美元阻力区后，至5月低点跌幅超35%，令网络安全投资者震惊 [1] - 2月下旬财报发布后，ZS股价出现抛售，尽管第二财季盈利超预期，但因当时估值过高且账单指标显示增长减速，市场对其进行了估值下调 [6][7] - 过去四周，ZS在160美元上方进行了建设性盘整，处于中期上升趋势，在2023年8月低点（130美元水平）上方形成更高低点 [14] 估值与评级 - Seeking Alpha Quant的估值评级从六个月前的“D-”提升至现在的“C”，表明ZS股票不再被高估 [4] - Zscaler在增长、盈利能力、动量和修订等方面有不同量化评级，增长评级为“A”，盈利能力为“A-”，动量为“C+”，修订为“A+” [3][5] 公司发展与挑战 - 公司虽在零信任云安全领域处于市场领先地位，但市场此前已过度乐观，2024年初Palo Alto Networks负面评论后，投资者对昂贵网络安全股信心下降 [2] - 公司表示未来盈利能力增长可能不会像以前那样显著，投资者对其扩张策略的乐观情绪下降，过去三个月股价进入熊市 [10] - 市场反映出公司执行风险增加，预计营收增长指标将减速，管理层实现50亿美元ARR的目标将受到审查 [11] - 公司认为其零信任架构是云安全未来，传统网络安全在云原生环境中不足，向整合方向发展有利于其平台，但在低接触商业市场面临逆风，大客户可能带来销售周期拉长等挑战 [12] 投资建议 - 鉴于ZS在当前水平的盘整、坚实执行和盈利上调，分析师认为在即将到来的财报发布前有足够信心，若指引超预期可能重启上升趋势，建议投资者在盘整时买入 [15][16]