文章核心观点 - 2024年第一季度美国GDP增速放缓，高利率和地缘政治紧张等因素影响增长，通胀顽固，潜在降息可能延迟，市场或出现紧张情绪，投资可关注低贝塔蓝筹股，待市场大幅下跌时可积累成长股，目前应聚焦蓝筹股保值 [1] - 若蓝筹股被低估，未来24至36个月有望获得可观总回报，本文聚焦过去12个月走势平稳、即将突破的蓝筹股 [2] 各公司情况 洛克希德·马丁（LMT） - 全球国防开支增长强劲，国防行业不受经济冲击影响，洛克希德·马丁作为蓝筹国防股有吸引力，过去12个月股价平稳，股息率2.7%，预计股价将上行，即使大盘回调也有韧性 [3] - 截至2024年第一季度，公司订单积压达1590亿美元，预计订单量将保持强劲，确保营收稳定增长，国防预算增加和对下一代国防技术的投资保证了大量积压订单 [3] - 公司预计全年自由现金流为62亿美元，意味着可通过股息和股票回购创造价值 [4] 纽蒙特（NEM） - 纽蒙特股价近期上涨，但过去12个月回报率为 - 8%，在金价超过每盎司2350美元的情况下是积累机会，未来季度潜在降息有望推动金价进一步上涨 [5] - 公司资产负债表为投资级，可进行激进资本投资以提高产量，受益于更高的黄金实现价格 [5] - 截至2023年，公司报告有1.28亿盎司黄金储备和1.55亿盎司资源，优质资产基础将确保生产和现金流长期向好 [5] - 去年公司经营现金流为28亿美元，预计2024年因价格上涨将达35亿美元，强劲现金流将确保股息健康增长，股息率2.35% [6] 雪佛龙（CVX） - 雪佛龙是被低估的优质蓝筹股，过去12个月股价平稳，股息率3.99%，GDP增长放缓对石油需求不利，但降息可能推动能源价格上涨，看好该公司股票 [7] - 公司资产负债表为投资级，截至2024年第一季度净负债率低至8.8%，有高财务灵活性进行激进资本投资 [7] - 第一季度公司经营现金流为68亿美元，年化潜在经营现金流达270亿美元，若油价在每桶90至100美元区间，经营现金流可能超350亿美元，公司可进行激进回购并实现股息强劲增长 [8] 阿斯利康（AZN） - 后疫情时代医疗保健股被忽视，阿斯利康是被低估的优质蓝筹股，过去12个月股价平稳，远期市盈率18倍，低贝塔且股息率2.51% [9] - 2024年第一季度公司营收同比增长19%至127亿美元，每股收益增长21% [9] - 公司有182个分子实体的研发管线，后期管线有吸引力，去年有30项三期试验，其中10项有潜力成为重磅产品，未来24至36个月增长有望持续 [9] - 公司地理布局优势明显，新兴市场第一季度营收同比增长26%，不包括中国同比增长40% [10] 力拓（RIO） - 力拓是被低估的大宗商品巨头，低贝塔，过去12个月股价上涨12%，远期市盈率9.5倍，股息率7.34%，下跌空间有限，潜在降息可能推动工业大宗商品上涨，使公司受益 [11] - 过去五年公司平均每年自由现金流达106亿美元，股东回报可观，资产负债表强劲，有灵活性进行激进增长投资 [11] - 公司专注于能源转型金属投资，如铜、锂和铝等，未来五年有望实现多元化，铁矿石业务仍是现金牛 [11] 沃尔玛（WMT） - 消费部门是美国经济主要增长驱动力，零售支出是关键组成部分，沃尔玛是低贝塔股票，经济不确定时值得持有 [12] - 未来12至18个月可能多次降息，资金成本降低将促进零售支出，沃尔玛将受益 [12] - 2024年第四季度公司营收同比增长5.7%至1734亿美元，全球电子商务业务收入增长23%，年营收超1000亿美元，建立了强大的全渠道业务，上一财年国际销售额增长13.5%，在中国和印度等大市场布局，预计销售增长将保持强劲 [13] 星巴克（SBUX） - 星巴克股价今年以来下跌21%，因公司警告消费者支出谨慎并下调全年业绩指引，但负面因素已在股价中体现，是积累时机，股息率3%，远期市盈率20.4倍 [14] - 2024年第二季度公司净营收同比下降2%至86亿美元，美国和国际市场同店销售下降，截至第二季度61%的门店集中在美国和中国 [14] - 未来5至10年公司在其他新兴市场有很大扩张空间，股价疲软是逐步积累以获取股息和稳定回报的机会 [14]