文章核心观点 - 公司受益于人工智能和数字广告大趋势，核心业务仍有巨大增长潜力，亚马逊市值有望突破2万亿美元 [1][7] 万亿美元俱乐部成员情况 - 今年已有两家公司市值超2万亿美元，第三家也即将达成，成员均为科技领域知名企业 [1] - 微软市值3万亿美元，通过投资OpenAI成为AI领导者，Azure云计算平台和企业软件业务受益 [2] - 苹果市值2.8万亿美元，销售iPhone并围绕设备构建服务生态系统 [2] - 英伟达市值2.2万亿美元，是AI芯片供应商，处于AI趋势前沿 [2] - 谷歌母公司Alphabet市值2.1万亿美元，拥有谷歌搜索引擎，运营广告和云计算业务 [2] 推动亚马逊市值增长的趋势 人工智能趋势 - 亚马逊是AI趋势关键参与者，云计算部门AWS增强能力以满足生成式AI需求 [3] - 亚马逊将AI开发分为三层，各层助力AWS收入增长加速，一季度收入运行率超1亿美元 [4][5] 数字广告趋势 - 数字广告对亚马逊是机遇，赞助产品列表成功，1月在Prime Video添加视频广告，核心展示广告业务仍有增长机会 [5] - 上季度广告收入同比增长24%，过去12个月超490亿美元 [5] 在线零售业务 - 在线零售业务仍有机会，虽在线商店销售等增长较慢，但运营利润率扩大 [6] - 北美运营利润率从1.2%升至5.8%，国际运营收入一季度转正，物流网络改进推动利润率提升 [6] 亚马逊市值达2万亿美元路径 - 目前亚马逊市值接近2万亿美元，股价只需上涨3%即可达成，考虑业务趋势和运营成功，市场推动其突破不难 [7] - 股票估值合理，企业价值与销售额比率为3.2，分析师预计今明两年销售增长11%，运营利润率扩大将带来远超收入增长的盈利和自由现金流增长，价格与自由现金流比率较历史水平便宜 [7]