文章核心观点 NBA与华纳兄弟探索公司近四十年合作关系面临危机，康卡斯特旗下的NBC环球以每年25亿美元报价竞争转播权，NBA有望使新协议总金额从约240亿美元增至760亿美元以上，后续走向存在多种可能且面临法律和财务方面的考量 [2][3] 合作现状与竞争情况 - NBA与华纳兄弟探索公司合作近四十年，目前合作关系因NBC环球每年25亿美元报价面临危机 [2] - 4月22日NBA结束与现有媒体合作伙伴迪士尼和华纳兄弟探索公司续约的独家窗口期，计划与迪士尼续约、引入亚马逊为新合作伙伴，并将另一转播权套餐卖给华纳兄弟探索公司或NBC环球 [3] 续约可能性与法律问题 - 华纳兄弟探索公司继续与NBA讨论保留转播权，NBA可能与NBC环球签约，触发华纳兄弟探索公司匹配报价的合同选项 [4] - NBA和华纳兄弟探索公司研究法律条款，以确定NBA能否拒绝华纳兄弟探索公司的匹配报价，合同措辞模糊，NBA是否有完全决定权尚不清楚 [5] - 若华纳兄弟探索公司匹配报价而NBA仍选择NBC环球，双方可能面临诉讼，但也有可能华纳兄弟探索公司不匹配报价以避免冲突 [6] 财务状况与支付能力 - 部分联盟官员担心华纳兄弟探索公司资产负债表无法承受每年25亿美元的支出，该公司市值约200亿美元，企业价值约600亿美元，包括432亿美元总债务，杠杆率为4.1 [7] - 康卡斯特市值约1540亿美元，企业价值2440亿美元，杠杆率约2.5，NBA官员认为康卡斯特更有能力支付超过此前两倍价格的转播权费用 [8][9] 转播权费用与内容变化 - 华纳兄弟探索公司此前每年支付12亿美元转播NBA比赛，新套餐比赛数量减少，因NBA可能引入第三方合作伙伴（大概率是亚马逊） [9]