公司基本面 - 公司股票在财报发布后下跌，但与基本面无关，财报表现超出市场预期，管理层重申全年指引 [1][3] - 公司面临财务控制问题，导致一季度SEC文件发布延迟，但审计公司EY支持公司财务数据的准确性 [4][5] - 公司业务模式正在从硬件向软件和订阅服务转型，年度经常性收入（ARR）和自由现金流（FCF）是更合适的评估指标 [6][7] 财务表现 - 公司一季度实际有机收入增长为8%，超出2%至6%的预期，全年有机收入增长指引为4%至7% [10] - 年度经常性收入（ARR）增长率为14%，超出11%至13%的预期，全年ARR增长指引为11%至13% [10] - 一季度调整后每股收益（EPS）为0.64美元，超出0.57至0.62美元的预期，全年调整后EPS指引为2.60至2.80美元 [10] - 一季度自由现金流（FCF）为2.27亿美元，全年FCF预计为调整后净收入的0.85倍 [10] 业务增长 - 公司建筑、工程、施工和业主（AECO）部门表现强劲，ARR为1.094亿美元，有机增长率为18% [12] - 现场系统部门ARR为2.88亿美元，有机增长率为14% [12] - 运输与物流部门ARR为6.31亿美元，有机增长率为4%，公司成功将Transporeon解决方案推广至北美市场 [12] 投资价值 - 公司股票当前市盈率为21.3倍，基于2024年FCF的市值为21.3倍，对于ARR增长率为低双位数的公司来说估值具有吸引力 [8][9] - 华尔街分析师预计ARR将逐步转化为FCF，FCF年增长率将接近16%至2026年 [9] - 公司业务改善，特别是在AECO部门，三分之二的增长来自现有客户，显示出公司在困难市场环境中的增长能力 [11]