行业概况 - 烟草行业包括生产和销售香烟、雪茄、鼻烟、口含烟等烟草和尼古丁产品的公司 部分公司还提供电子烟、加热不燃烧产品等减害产品 这些产品受到美国食品药品监督管理局的严格监管 行业参与者主要通过大型零售商、分销商、便利店、药店、批发商和杂货连锁店销售产品 一些国际烟草公司通过子公司在美国运营 [3] 行业趋势 - 香烟销量承压 通货膨胀、利率上升、消费者购买模式变化、减害产品采用率提高以及可支配收入变化等因素影响了香烟销量 政府对销售、营销和制造的严格监管也影响了销量 香烟包装上必须使用警示标签和自我批评广告 [4] - 成本上升 烟草叶、能源和劳动力等关键材料的全球通胀挑战影响了行业参与者 减害产品研发和市场活动的费用增加也对利润率构成风险 [5] - 减害产品日益流行 健康风险意识的提高和政府限制吸烟的严格法规促使许多消费者转向减害产品或无烟替代品 这些产品因其科学成分和消费方式对健康的负面影响较小而越来越受欢迎 主要烟草公司正在投入资源扩大在这一领域的业务 包括投资创新以使这些产品更易于使用和节能 菲利普莫里斯和英美烟草正在积极向无烟公司转型 [6] - 定价能力 烟草行业参与者利用烟草产品的强大定价影响力来弥补高税收和疲软的香烟销量 由于吸烟者对价格上涨不太敏感 这种方法预计将继续使烟草行业的公司受益 谨慎的香烟定价支持了烟草行业参与者的收入 [7] 行业表现 - 烟草行业在Zacks行业排名中位列第174位 处于250多个Zacks行业的底部30% 该行业的Zacks行业排名表明近期前景黯淡 自2024年2月初以来 该行业2024年的盈利预期下降了2.2% [9][10] - 过去一年 烟草行业的表现逊于Zacks S&P 500综合指数 但优于更广泛的Zacks消费品行业 该行业在此期间上涨了4.1% 而消费品行业下跌了5.3% 同期S&P 500上涨了27.7% [11] - 基于未来12个月市盈率 烟草行业目前的市盈率为10.24倍 低于S&P 500的21.21倍和消费品行业的17.34倍 过去五年 该行业的市盈率最高为12.68倍 最低为9.1倍 中位数为10.67倍 [13] 重点公司 - 菲利普莫里斯国际 该公司专注于减害产品 符合不断变化的消费者偏好 加强了其市场地位 菲利普莫里斯正在向2030年成为主要无烟公司的目标迈进 其高端减害品牌IQOS和ZYN的出色表现推动了其减害产品组合的成功 此外 这家烟草巨头还受到其强大定价策略的积极影响 过去六个月 菲利普莫里斯的股价上涨了9% [15][16] - 奥驰亚集团 该公司在充满挑战的环境中表现出韧性 利用其定价能力并优先考虑减害替代品 奥驰亚对on!的投资在口含烟领域特别有效 此外 收购NJOY Holdings代表了电子烟类别的重大进展 奥驰亚的一些2028年企业目标包括将其美国无烟净收入从2022年的水平翻倍至50亿美元 并在2028年之前推动调整后每股收益以中个位数的复合年增长率增长 过去六个月 奥驰亚的股价上涨了12.5% [18][19] - 英美烟草 该公司在烟草和尼古丁产品领域的增长、创新和市场领导地位的战略重点运作良好 英美烟草一直受益于其通过创新发布如glo Hyper pro加强加热产品组合以及扩大无烟消费品的努力 此外 这家Zacks排名第3的公司通过加强研发能力、增加设备工程和形成协作全球网络来增强其创新渠道 英美烟草努力使美国可燃物业务恢复持续的价值增长 过去六个月 英美烟草的股价下跌了0.5% [21][22]