文章核心观点 - 尽管亚马逊和Alphabet的股价处于或接近历史高位，但这并不意味着其估值昂贵，两家公司仍具有显著的增长潜力和投资价值 [1][6] 亚马逊业务分析 - 公司在美国电商市场占据主导地位，其市场份额超过其后十大竞争对手的总和 [2] - 电商业务仅占美国零售总额的约15%，在其他运营市场的占比更低，表明其电商业务仍有巨大增长空间 [2] - 亚马逊云服务是云计算领域的领导者，全球云计算市场规模在2023年约为5000亿美元，预计到2032年将增长至该规模的五倍 [2] - 公司近期运营效率提升措施见效，最近一个季度的运营利润同比增长超过两倍，主要受高利润的AWS和广告收入强劲增长驱动 [3] Alphabet业务分析 - 公司旗下谷歌拥有全球主导的平台和应用，包括搜索、YouTube、Gmail、Chrome、Android等，并运营与AWS直接竞争的谷歌云业务 [4] - 尽管部分业务已成熟，但其核心的广告业务仍有大量优化空间，且云服务在未来十年具有巨大的增长潜力 [4] - 公司所有业务均拥有极高的利润率，过去四个季度的净利润率达到26% [5] - 公司在2023年实现了近740亿美元的净利润，资产负债表上拥有约1080亿美元的现金及短期投资，财务灵活性极强 [5] - 公司通过股票回购向股东返还大量资本，并宣布了其有史以来的首次股息 [5] 估值与市场表现 - Alphabet基于未来盈利预期的市盈率约为30倍，亚马逊的市盈率则显著更高 [6] - 两家公司的总市值超过4万亿美元 [6] - 股价处于高位并不等同于估值昂贵，两家公司被证明是赢家，并拥有巨大的未来增长潜力，有望在未来数年持续跑赢市场 [1][6]