文章核心观点 - 文章每月筛选出五只表现良好、分红高且估值合理的封闭式基金（CEFs），同时提供前十基金的更广泛列表，筛选过程严格且多维度，旨在为投资者提供投资参考 [1][4] 分组1：投资CEFs的原因 - 对于追求收益的投资者，CEFs是有吸引力的投资类别，能提供6 - 10%的高收益、广泛分散投资和长期与市场匹配的总回报，50万美元的CEF投资组合年收益近4万美元，远高于标普500的8000美元 [2] - 若能提取5%或更少收益并将其余再投资，长期总回报可能超10%；若当前支出需求可由低于3%的收益满足，传统股息增长投资（DGI）组合可能更合适 [2] 分组2：构建高质量CEF投资组合的方法 - 不追逐高收益或分红，应比较多种指标，投资有良好业绩历史、以合理折价交易的基金，避免溢价交易的基金 [3] - 投资组合应在基础资产类别上多元化，建议至少有十个头寸，投资者需判断分红是否可持续 [3] - 新投资者建议从小额投资开始，逐步建立头寸，20 - 25%的封闭式和高收益基金配置对大多数投资者足够 [3] 分组3：每月五只最佳CEF的筛选 - 通过对500只CEF基金进行广泛筛选和八标准加权系统，选出约30 - 40只有吸引力的基金，最终确定五只，同时提供前十基金列表 [4] - 本月选出的五只CEF平均分红率近10.25%，近三、五、十年回报率分别为6.71%、9.82%和8.53%，平均杠杆率14.25%，当前平均折价近 - 11% [4] 分组4：筛选过程的目标 - 筛选出相对便宜、对资产净值（NAV）有良好折价、分红较高且有坚实历史业绩的五只封闭式基金 [5] - 目标包括高收益/分红、合理的长期总回报、较低的购买估值、合适的覆盖率，建议投资组合至少包含10只来自不同资产类别的CEF [5] 分组5：筛选过程 - 从500多只来自不同资产类别的CEF基金开始，先筛选出约75 - 100只，要求基金有至少五年历史，考虑十年历史（若有） [7] - 应用多项标准筛选，如基线费用低于2.5%、日均交易量超10000、市值超1亿美元等，本月筛选后剩余237只基金 [8] 分组6：缩小到50只基金 - 根据超额折价/溢价、分红率、近三年和五年的NAV回报率、覆盖率、超额回报和总权重等七个标准，各选出前十只基金 [10] - 去除三年和五年NAV回报均为大幅负值的基金，筛选后共75只基金，去除26只重复基金后剩47只 [22][23] 分组7：缩小到10只基金 - 对47只基金的八个因素应用权重计算总质量得分，包括基线费用、当前分红率、超额折价/溢价等，筛选出最佳基金 [24] 分组8：本月10个头寸的投资组合 - 将47只基金按行业和质量得分排序，选出20只，优先选择定期稳定分红的基金，剔除NAV表现差和股息不稳定的基金 [25] - 最终选出前十只基金：(IFN)、(EOS)、(SCD)、(ETG)、(MPV)、(NML)、(BANX)、(XFLT)、(OTCPK:BXSY)和(USA) [26] 分组9：最终前五名的选择 - 从十只基金中主观选出五只，确保资产类别多元化，本月选出的五只基金为(BXSY)、(BANX)、(EOS)、(USA)、(XFLT) [27] - 前五和前十基金的每股分红率均超9% [27] 分组10：五只基金的信息 - BXSY是倾向价值投资的股票基金，市场价格较NAV有近36%的大幅折价，当前分红率7.78%，近一、三、五、十年NAV回报率分别为22.82%、7.36%、11.83%和8.74% [28] - EOS集中于科技行业，分红率近9%，业绩记录良好，无杠杆，费用与竞争对手相当，相对折价较好 [29] - BANX主要投资监管资本缓释证券，当前收益率9.88%，股价较NAV折价超14%，2023年全额覆盖分红，虽利率下降可能影响投资收入，但风险可控 [30] - USA投资大盘股，高度多元化，持有147个头寸，收益包括长期资本增值和当前收入，能提供稳定10%的收入 [31] - XFLT投资浮动利率信贷工具和其他结构化信贷投资，43%投资于相对安全的高级第一留置权贷款，近50%投资于CLOs，其中近三分之二投资于风险较高的CLO股权部分 [32] 分组11：CEF特定投资风险 - 杠杆和高费用：CEF通常使用杠杆，增加风险和费用，应关注长期NAV回报判断杠杆使用效果 [35] - 波动性：由于杠杆，CEF市场价格更易波动，高波动性投资者应谨慎投资 [35] - 溢价高于NAV：一般应避免支付显著高于NAV的溢价，除非有充分理由 [35] - 资产特定风险：可通过投资不同类型的CEF分散资产集中风险 [35] 分组12：结论 - 每月筛选出五只可能最佳的封闭式基金，同时提供十只基金的更广泛列表，筛选要求基金有高于平均的长期业绩、约8%的分红和合理折价 [36] - 本月选出的五只基金平均分红率近10.25%，近三、五、十年回报率分别为6.71%、9.82%和8.53%，平均杠杆率14.25%，当前平均折价近 - 11% [36] - 筛选基于专有评级系统，结果可能每月甚至每周变化，未入选基金不代表不好，可能是价格缺乏吸引力或筛选时处于溢价状态 [36]