文章核心观点 - 巴克莱银行2024年第一季度业绩强劲超预期，长期营收目标乐观，计划向股东返还大量资本，股票估值便宜，重申“强力买入”评级，目标价上调至29.5美元 [1][14] 业绩表现 - 2024年第一季度营收约70亿英镑，略低于2023年第一季度的72亿英镑（同比-3%），但高于分析师预期的66 - 67亿英镑；税前利润23亿英镑，同比下降10%，也高于共识估计的21 - 22亿英镑 [2] - 各业务板块中，巴克莱英国业务收入18亿英镑，同比从20亿英镑下降；消费者、卡和支付（CCP）部门收入达13亿英镑，与上年类似；企业和投资银行收入从40亿英镑降至33亿英镑；股票业务表现强劲，得益于Visa B股重估带来的1.25亿英镑收益 [4] - 有形股本回报率（RoTE）为12.3%，领先于德意志银行和法国巴黎银行等欧洲投资银行同行；成本收入比从2023年第一季度的57%略微恶化至60%；CET1资本比率为13.5%，略低于一年前的13.6% [5] 战略规划 - 2024年RoTE目标大于10%，2025年小于12%，2026年大于12%；计划到2026年实现375亿美元营收，高于第一季度报告前约355亿美元的共识估计 [6] - 2024 - 2026年计划向投资者返还约125亿美元资本，意味着年化和累计股权收益率分别约为10%和30%；2024 - 2026年总支出至少100亿英镑 [6][7] - 到2026年将风险加权资产（RWAs）占比降至约50%；维持CET1比率在13 - 14%；将成本收入比控制在60%以下 [7] 目标价格调整 - 上调对巴克莱银行2024 - 2026年的每股收益（EPS）预期，2024年预计在2.2 - 2.4美元之间，2025年预计在2.7 - 2.85美元之间，比共识高出约10% [9] - 基于EPS更新，计算出巴克莱银行的公平隐含股价为29.5美元 [9]