文章核心观点 - 迪尔公司2024财年第二季度营收和盈利超市场预期，但前景黯淡，盈利指引下调致股价下跌，当前股价已充分反映价值，未来销售或下滑且面临短期逆风 [1][4][5] 公司业绩情况 - 2024财年第二季度设备营收136亿美元，每股收益8.53美元，均超市场预期的133亿美元和7.86美元 [1] - 第二季度营收136亿美元，同比下降15%，建筑与林业部门下降7%，生产与精准农业销售下降16%，小型农业与草坪销售下降23% [4] - 2024年第二季度利润24亿美元，较上年同期的29亿美元下降17%，各部门运营利润率下降致利润下滑 [4] - 第二季度每股收益8.53美元，低于上年同期的9.65美元，部分因股票回购致流通股总数减少6% [4] 公司前景预期 - 公司预计2024年所有制造部门销售额下降，业务呈周期性，销量在去年达到周期峰值后将进入中期水平 [5] - 短期内公司可能因大宗商品价格下跌和利率上升面临逆风 [5] 公司股价表现 - 迪尔股票从2021年初的270美元涨至约395美元，涨幅45%，同期标准普尔500指数涨幅约40% [2] - 2021 - 2023年迪尔股票回报率分别为27%、25%、 - 7%，标准普尔500指数分别为27%、 - 19%、24%，2023年迪尔表现逊于标准普尔500指数 [2] - 5月16日周四，因盈利指引下调，迪尔股价下跌约5% [1] 公司估值情况 - 预计迪尔估值为每股382美元，接近当前市场价格395美元，基于15倍市盈率和2024财年每股25.44美元的预期收益 [4] - 15倍市盈率与该股过去五年平均水平一致 [4] 行业表现对比 - 近年来个别股票难以持续跑赢标准普尔500指数，工业板块巨头及大型股明星股均如此 [3] - Trefis高质量投资组合的30只股票在同期每年都跑赢标准普尔500指数，该组合股票作为一个整体回报更好、风险更低 [3]