文章核心观点 - 2024年5月17日，多元化控股公司Star Equity Holdings完成对Timber Technologies的收购，进入工程木制品市场，有望改善现金流并提升整体盈利能力 [1][2] 交易亮点 - Timber Tech成立于2003年，生产胶合木产品，用于农业、工业、基础设施和建筑施工等领域，相比实心木材和其他建筑材料，其产品强度、耐久性和环境可持续性更优，正从钢铁、混凝土和铝等材料手中夺取市场份额 [4] - 收购使Star的建筑解决方案部门终端市场多元化，超越多户和住宅建筑领域，且Timber Tech的战略位置便于与Star现有业务合作；2023年Timber Tech营收1880万美元，调整后息税折旧摊销前利润（Adjusted EBITDA）为550万美元，预计将提升Star整体盈利能力 [5] - Timber Tech所有者认为与Star合作能引领公司进入下一阶段增长；Star执行董事长表示此次2300万美元的收购有效取代了此前出售的Digirad Health，新业务增长、利润率和自由现金流更强 [6] 额外交易细节 - Timber Tech在威斯康星州科尔法克斯运营一个69000平方英尺的工厂，Star将在2024年6月的单独交易中收购相关房地产，为此将发行300万美元卖方票据，固定利率7.5%，期限十年 [7] - 收购价格2300万美元，包括1600万美元预付现金、400万美元递延现金和300万美元两年期或有对价（50%现金和50% STRRP优先股）；或有对价调整后EBITDA目标分别为第一年540万美元和第二年600万美元 [8] - 为部分融资收购，Star与Bridgewater Bank达成700万美元定期贷款，固定利率7.85%，期限五年 [14] - 收购完成时，Star从2022年激励股票计划中向三名Timber Tech员工发行90000份受限股票单位（RSUs） [14] - Peakstone Group担任Timber Technologies此次交易的独家并购顾问 [14] 公司介绍 Timber Technologies - 位于威斯康星州科尔法克斯，2003年开始运营，为柱式框架建筑商生产胶合木柱和梁，产品包括处理和未处理的柱、胶合木过梁和梁以及高端商业建筑用建筑级梁 [9] Star Equity Holdings - 多元化控股公司，由建筑解决方案和投资两个部门组成 [10] - 建筑解决方案部门经营模块化建筑制造、结构墙板和木基础制造（包括建筑材料分销业务）以及胶合木柱、梁和桁架制造三项业务 [11] - 投资部门管理和融资公司的房地产资产以及对公私公司的投资头寸 [12]