文章核心观点 - 2023年四季度强劲复苏后，钢铁生产商行业失去动力，因年初以来钢价承压且中国需求疲软，但汽车领域需求改善和非住宅建筑市场韧性对行业有利，尽管有短期逆风，部分行业参与者仍值得关注 [1] 行业概况 - 该行业为汽车、建筑等众多终端行业提供各类钢铁产品，主要生产方法有高炉法和电弧炉法，汽车和建筑市场是主要消费领域，住房和建筑部门占全球钢铁消费约一半 [2] 行业未来影响因素 不利因素 - 美国钢价在2023年一季度上涨后大幅回调，四季度虽反弹但2024年初再次承压，进口增加和钢厂交货期缩短使价格下跌，预计近期会影响钢企盈利能力和现金流 [3] - 中国作为全球最大钢铁消费国，因经济放缓、房地产危机和全球需求疲软，钢铁需求减弱，房地产和制造业等关键消费领域低迷将短期影响钢铁需求 [4] 有利因素 - 汽车和建筑等主要终端市场需求强劲，汽车市场因芯片短缺缓解和罢工解决需求有望上升，非住宅建筑市场订单活动强劲，能源行业需求因油气价格上涨而改善 [5] 行业排名与前景 - 该行业属于基础材料板块，Zacks行业排名第210，处于250多个行业底部16%，显示近期前景不佳 [6] 行业市场表现与估值 - 过去一年，该行业表现逊于标普500指数，但优于基础材料板块，行业涨幅16.8%，标普500指数涨幅26.6%，基础材料板块涨幅12.9% [8] - 基于过去12个月企业价值与EBITDA比率，行业当前估值为10.23倍，低于标普500指数的14.66倍和板块的12.14倍，过去五年最高达13.56倍，最低2.82倍，中位数7.65倍 [9] 推荐投资股票 Steel Dynamics - 美国领先钢铁生产商和金属回收商，受益于非住宅建筑行业强劲势头，正在执行多个项目以增加产能和提高盈利能力，Zacks排名3（持有），过去60天2024年盈利共识预期上调10.2% [12] Ternium - 拉丁美洲领先钢铁产品生产商，受益于钢铁产品强劲需求，墨西哥市场出货量有望增加，多数工业部门需求上升，公司受益于设施成本竞争力并采取措施增强财务状况，Zacks排名3，过去四个季度三次超盈利共识预期，平均盈利惊喜约37.5% [13] Universal Stainless & Alloy Products - 生产和销售特种钢，受益于航空航天市场需求增强，产品组合有利，资本项目完成有望扩大高利润产品组合，Zacks排名3，2024年预计盈利增长率183%，过去60天2024年盈利共识预期稳定 [15]