文章核心观点 - 尽管CLRB尚未有重大举措，但公司在近期仍值得乐观，虽未解决现金问题，但如果能在2024年提交新药申请，有望获得更合理估值，分析师维持“买入”评级 [1][15][16] 管线更新 - 公司唯一处于开发阶段的临床候选药物是碘磷福辛，其原理是癌细胞细胞膜磷脂特征不同，会摄取额外磷脂，使其对放射治疗更敏感 [2] - 公司正在招募患者进行多项针对不同形式血癌的临床试验，以及一些其他癌症的小型试验，其中进展最快的是华氏巨球蛋白血症（WM）试验 [3] - 今年早些时候，公司宣布CLOVER试验的积极顶线数据，缓解率为75.6%（主要缓解率为61%），预计2024年6月公布所有可评估患者的数据 [3][4] - CLOVER试验中有一名患者中枢神经系统的WM得到清除，WM市场规模估计为每年21亿美元，公司管理层计划在2024年下半年提交新药申请，并希望基于快速通道指定获得优先审评 [4][5] - 碘磷福辛在难治性、复发性头颈癌患者中显示出令人鼓舞的早期活性，1期研究显示这些患者的完全缓解率为64%，一年总生存率为67% [7] 财务概况 - 截至第一季度报告，公司持有4140万美元流动资产，主要由4000万美元现金及等价物组成，该季度运营费用（现金消耗）达到1200万美元，净亏损为2160万美元 [8] - 假设认股权证估值损失为一次性损失，公司目前的现金跑道为3至4个季度，需要尽快筹集资金，可能与CLOVER结果的完整公布或新药申请的提交相关 [9] 优势与风险 优势 - 公司在药物开发方面进展顺利，碘磷福辛有望获得加速批准，预计最早明年第一季度获批，对于目前没有上市产品的公司来说是一个很好的局面 [10][11] 风险 - 药物获批是一项复杂的工作，尽管最终获批可能性较大，但公司指引的时间表可能过于乐观，新药申请提交可能推迟到2025年 [11] - 公司目前的运营现金只能维持3至4个季度，财务状况不稳定，且由于市值近1亿美元，此时难以通过股权融资解决现金问题，与其他公司的合作也存在不确定性 [13][14] 总结 - 自首次覆盖以来，公司科学方面变化不大，仍在产生令人鼓舞的临床数据，若能在2024年提交新药申请，有望获得5亿至10亿美元的估值 [15]