文章核心观点 公司CEO介绍了公司战略重点，包括最大化有机增长、选择性投资、扩大利润率、优化资产负债表等 ，并对各业务板块发展情况、市场机遇与挑战进行分析，认为5G业务有增长潜力，CoreSite业务表现良好，不同地区市场各有特点和前景 [2][4][17] 公司战略与优先事项 - 短期至中期战略重点为最大化有机增长，与全球销售和运营团队合作提升客户服务和销售业绩，同时进行选择性内部资本支出投资，开展建设项目 [2] - 注重利润率扩张，预计今年将SG&A费用同比降低约3000万美元，优化成本结构 [2] - 聚焦资产负债表，致力于将杠杆率降至5.0以下 [2] 5G业务发展 - 5G处于投资周期中，虽去年建设速度有所放缓，但美国移动数据使用量仍以每年20% - 30%的速度增长，5G每GB成本更低，行业发展前景良好 ，预计2023 - 2027年美国有机租户建筑平均增长率至少为5%，经调整后为6% [4] - 运营商在网络优化方面仍有工作要做，目前已开始增加建设活动，公司看到业务回升迹象 [6] - 租赁收入受综合MLA协议支持，与活动水平有一定脱节；服务业务较难预测且更受业务量驱动，今年预计会有增长，Q1表现超预期，公司有信心维持全年业务指引 [8][10] - 目前看到一些共址业务增长，但建设初期主要是修正案驱动，后续为实现全面覆盖、优化网络和增加容量，仍有大量修正案工作要做 [12] - 目前主要运营商利用现有网络的过剩容量开展固定无线业务，公司未看到独立的固定无线应用和运营商行为的重大变化，但希望未来该业务能推动网络密集化发展 [14] CoreSite业务情况 - CoreSite过去两年新业务创纪录，Q1零售销售达数年最高，今年业务管道强劲，主要业务驱动力是企业的混合云部署，AI也为其带来新的用例和需求，推动价格上涨 [17] - 公司大部分投资用于补充已售容量，目前有40兆瓦的建设项目正在进行，其中约35%已预租，降低了投资风险并增加了未来收入的可见性 [17] - 公司约18个月前在迈阿密收购了一家小型数据中心，未来可能会考虑进入一两个二级市场，以建立新园区 [17] - CoreSite业务增长主要由传统业务驱动，AI带来了一些增量业务和价格提升 [19] - 公司在资本支出方面有灵活性，可依靠资本合作伙伴投资；电力供应方面，已为当前建设和未来几年的发展确保了电力供应，且有电力管道用于未来开发 [22] 国际业务布局 - 已签署出售印度业务的最终协议，预计下半年完成交易，目前正在等待印度竞争委员会的批准，今年已提前收回约3亿美元收益，预计交易完成后还将实现约22亿美元收益 [26] - 欧洲市场表现强劲，5G发展领先于美国，业务从修正案向共址业务转变，Telsius交易表现良好，是重要的增长驱动力 [28] - 拉丁美洲市场目前面临挑战，存在客户流失、5G频谱发放延迟等问题，但长期来看，数据使用趋势良好，有望恢复高增长 [28] - 非洲市场对公司资产需求巨大，Q1新业务表现出色，但受宏观经济条件影响，存在外汇逆风挑战，若宏观条件改善，将成为重要的增长驱动力 [28] 其他业务相关 - 公司认为与市场排名前两位的运营商合作、拥有CPI联动的扶梯条款以及实现本地化规模对业务长期增长至关重要 [37] - 今年预计建设约3000个站点，数量略低于往年，反映了公司的资本分配策略，其中欧洲约500个、非洲约1400个、拉丁美洲约100个，其余在亚洲 [39][40] - 欧洲市场虽面临监管和建设成本等挑战，但资产需求健康，合作伙伴和条款条件良好，公司有机会实现增长 [42] - 公司在资本分配上以创造长期股东价值为目标，会综合考虑并购、内部资本支出、股票回购、进一步去杠杆或增加股息等机会，根据利率、股价等因素做出决策 [44] - CoreSite在现有市场有很大的扩张空间，也会寻找机会在其他服务不足的市场建设新园区，为未来投资创造机会 [46] - CoreSite投资回报率稳定在中两位数，是在美国投资的不错选择，但塔楼业务仍是最佳商业模式 [48]