文章核心观点 Snap公司在过去两年应对平台政策、宏观经济和竞争挑战，对广告平台和团队进行重建，在广告业务和用户增长上取得进展，未来将继续深化产品优化、拓展市场，同时看好增强现实技术的长期发展机遇 [4][5][51] 公司概况 - 公司是利用相机改善人们生活和交流方式的科技公司，日活用户超4.2亿，月活用户达8亿，预计今年营收超53亿美元，主要为广告收入，Snap+订阅业务超900万订阅者 [1] - 公司联合创始人兼CEO为Evan Spiegel，其于2011年在斯坦福大学学习时联合创立Snap [1] 业务发展与变革 - 过去两年因平台政策、宏观经济和竞争变化，公司需改进绩效广告平台，为此重建团队、平台，大力投资机器学习，推出新广告产品，目前已见成效 [4][5][6] - 今年第一季度广告业务有进展，源于去年下半年广告商绩效改善，Q4投资回报率可衡量促使2024年预算增加，公司专注广告商关键绩效指标，宏观环境也有所改善 [8][9] - 直接响应广告重建的基础改进已完成，接下来将针对不同广告商垂直领域优化产品，如动态产品广告的产品选择和应用产品推广 [11][12] AI在广告业务中的应用 - AI主要用于广告个性化推荐和目标竞价模型整合，大模型有助于提升性能，同时可利用生成式AI优化广告创意和设置流程 [14][15] 中国广告商与TikTok相关情况 - 中国出口广告是公司的大机遇，虽过去几季度受益不如其他公司，但随着产品发展和与中国广告商合作，有望取得成果，TikTok若被禁或剥离，可能改变市场格局 [17] Snap+订阅业务 - Snap+产品满足社区对特定功能的需求，使公司能在产品和设计上持续创新，起初为缓解广告业务挑战和机器学习投资压力推出，目前发展超预期，对营收有贡献 [19][20] 团队建设与领导 - 公司构建了强大领导团队，在市场拓展方面设立三个区域总裁，提升对不同地区市场需求的响应能力；在工程和营收产品方面也进行领导调整，增强漏斗底部绩效广告专业能力 [22][23] 广告预算获取 - 部分广告商已与公司长期合作并分配大量数字广告预算，公司将帮助类似但未使用其解决方案的广告商进行测试学习，同时关注中小微企业市场，扩大产品市场适配范围 [25][26] 用户增长与参与度 - 用户增长和参与度提升的驱动因素是Snapchat能让用户与亲密朋友建立联系，通过视觉交流丰富人际关系，公司将继续围绕此深化产品发展 [28][29] - 过去五年公司重点关注新兴市场，近期发现北美市场有增长空间，将资源和工程产品重点转向iOS和复活用户体验，以提高用户参与度和留存率，带来更高每用户平均收入 [31][32] 核心产品与新兴业务 - 公司在内容业务上，从消息传递拓展到故事和Spotlight，目前正将两者整合为统一内容体验，以提升用户体验 [34][35][36] - 公司广告活动强调Snapchat与传统社交媒体不同，能让用户更全面表达自我、加深与朋友联系，其独特产品体验是在竞争中持续增长的关键 [37][38] 成本与投资 - 公司为支持机器学习平台发展，每季度增加1亿美元基础设施投资，预计今年剩余时间每位用户基础设施费用在0.83 - 0.85美元，投资已开始稳定并提升广告商绩效 [41][43] 增强现实（AR）业务 - AR代表计算的未来，能让人们在现实世界中共享计算益处，Snapchat已有3亿用户参与AR，公司有强大用户基础和开发者群体，通过迭代发布眼镜产品探索AR发展 [45][46][47] - 公司认为透明眼镜是AR的重要推动者，能让计算技术扎根现实世界 [48] 未来展望 - 未来2 - 7年，公司主要聚焦Snapchat应用，支持用户社交关系、发展内容业务和地图功能，实现用户参与和货币化；5 - 7年后，有望迎来从智能手机计算向AR和可穿戴设备的转变，创造新机遇 [51]