文章核心观点 - 尽管MarineMax表现不佳，但因其股价有吸引力且行业前景向好，仍维持“强力买入”评级 [1][3][12] 公司概况 - MarineMax是全球最大的休闲船和游艇零售商，截至2023财年末，全球有130个地点，包括81个零售经销商和66个码头及存储地点 [2] 股价表现 - 自去年3月以来，公司股价下跌8.4%，远逊于同期标准普尔500指数33.8%的涨幅 [2] 财务状况 营收 - 2024财年上半年营收从去年的10.7亿美元增至11.1亿美元，增长约3%，主要得益于同店销售额增长3%和040万美元的收购收益 [4] 利润 - 2024财年上半年净利润从2023年同期的4970万美元降至250万美元，主要因毛利润下降2190万美元、销售及管理成本增加2960万美元、利息支出增加1490万美元 [6] 其他指标 - 运营现金流从负2.505亿美元改善至负1.112亿美元，调整后从8470万美元降至3680万美元，EBITDA从1.105亿美元降至5620万美元 [7] 预测 - 本财年预计每股收益2.20 - 3.20美元，净利润约6020万美元，EBITDA 1.55 - 1.90亿美元，调整后运营现金流约1.36亿美元 [8] 估值情况 - 公司估值从极低变为便宜，交易倍数有吸引力，与五家类似公司相比，市盈率仅一家更便宜，运营现金流倍数最便宜，EV/EBITDA有三家更便宜 [9] 行业情况 - 休闲船行业处于低迷期，主要受高利率和消费者信心下降影响，今年零售层面动力船销量预计与去年25.8万艘相近，或下降3% [10][11] - 美国约8500万人每年划船，随着人口增长市场有望持续扩大 [10] 公司举措 - 今年3月公司宣布1亿美元股票回购计划以取代先前授权 [11]